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冠通期货策略展望研究 (2024年3月14日)

美国CPI数据

• 美国2月CPI同比上涨3.2%，环比上涨0.4%，符合预期。
• 核心CPI同比上涨3.8%，较前值回落至2021年5月以来最低。
• 汽油与住房成本贡献了CPI月度涨幅的60%以上，显示通胀粘性。

美联储与市场预期

• 美联储对通胀顽固性持谨慎态度，降息决策延迟可能性增加。
• 3月美联储维持利率不变概率99%，5月维持不变概率87.9%。
• 市场认为6月降息概率67%，与此前相比下降。

美国国债拍卖

• 3月12日美国10年期国债拍卖结果不佳，得标利率4.166%，投标倍数2.51。
• 海外需求降至2023年底最低水平，一级交易商获配比例大幅提高。

地缘政治与大选

• 特朗普和拜登在党内初选中获胜，锁定总统候选人提名地位。
• 多数民众不希望现任领导人寻求连任，大选被视为“选哪个最不坏”的公投。

原油市场

• 美国2024年石油产量预期增加26万桶/日，达到1319万桶/日。
• OPEC维持全球需求增长预期，称市场基本面和地缘政治紧张支撑油价。
• WTI原油和布伦特原油价格预期上调。

A股市场

• 沪深两市成交连续三日破万亿，外资持续净流入。
• 中国房地产行业出现积极信号，政策支持力度加大。
• 外国资本对A股兴趣浓厚，中东投资机构调研次数显著增加。

金银市场

• 金价突破2100美元/盎司，逼近历史高位。
• 短期预计小幅震荡回撤，中期有望再创新高。

白银市场

• 银价保持2067元/千克以上震荡。
• 短期预计震荡偏空。

股指期货

• 当日创业板指领跌。
• 指数进入相对高位，但市场赚钱效应高。
• 短期预计震荡偏空。

核心观点

• 美国政治与经济压力增大，中长期利好金银。
• 油价维持震荡偏多，产量增加与需求增长共同影响。
• A股市场政策支持力度明晟，国际资本关注度提升，长期前景看好。
• 股指与商品预计短期震荡操作风险较大。