20160505-东兴证券-机械行业深度报告：太赫兹永不消逝的电波_2mb

太赫兹技术深度报告总结

核心内容

太赫兹波是一种频率在 $10^{12}\mathrm{Hz}$ 量级的电磁波，具有独特的物理特性，包括瞬态性、宽带性、稳定性、相干性和穿透性。它在通信、安检和工业检测等领域展现出巨大的应用潜力，是未来技术发展的重要方向。

主要观点

• 太赫兹波处于宏观经典理论与微观量子理论的过渡区，既不完全适合光学理论，也不完全适合微波理论，因此其技术发展面临一定挑战。
• 太赫兹技术正在逐步从实验室走向产业化，三大技术突破推动了其发展：
  • 石墨烯+太赫兹：可打破摩尔定律，实现纳米级元件制造。
  • MEMS+太赫兹：有助于制造小型化、高精度的太赫兹传感器。
  • 超材料+太赫兹：能够制造高功率发射源，实现太赫兹波的大规模应用。
• 太赫兹技术将率先在工业检测、安检设备和无线通信领域实现突破，预计打开千亿级市场。

关键信息

1. 太赫兹技术的优势

• 通信：太赫兹技术能够提供极高的传输速率，是未来无线通信的潜在核心技术，支持物联网的实时通信需求。
• 安检：对人体无害，能够实现人物同检，提升安检效率。
• 工业检测：适用于非极性材料检测，如复合材料，相比传统检测技术更安全、高效。

2. 市场前景

• 全球太赫兹系统技术市场预计在2008年为2.7亿美元，2018年将增长至23.3亿美元，年增长率约为37.2%。
• 中国物联网市场增长迅速，预计2017年市场规模将超过900亿元，未来将对太赫兹通信技术提出更高需求。
• 太赫兹安检设备市场潜力巨大，预计在2016年后，将逐步替代传统X光安检设备。

3. 投资建议

• 投资主线：
  • 太赫兹安检设备：同方股份（600100）
  • 太赫兹通信技术：华讯方舟（002639）
  • 太赫兹检测技术：大恒科技（600288）、远方光电（300306）

4. 盈利预测与评级

5. 技术应用案例

• 太赫兹检测树叶中的水分：用于农业或生物检测。
• 太赫兹安检成像：能够分辨生物组织状态，如人体烧伤部位、动物组织分布等。
• 太赫兹检测智能管材：用于检测管材厚度及复合材料涂层。

6. 行业背景

• 太赫兹技术是各国研究热点，美国、日本、德国等均投入大量资源进行研发。
• 太赫兹技术在材料检测、通信和安检等方面具有广泛应用前景。
• 随着技术的成熟，太赫兹产业将迎来爆发式增长，成为下一个万亿级市场。

重点公司介绍

同方股份（600100）

• 公司简介：公司专注于太赫兹人物同检技术研究，是省市重大科技项目之一。
• 技术优势：与清华大学共同申请了太赫兹检测植物油纯度的专利。
• 盈利预测：2016年EPS为0.51，对应PE为26.33倍，给予“强推”评级。

华讯方舟（002639）

• 公司简介：公司专注于太赫兹通信技术，处于世界领先地位。
• 技术优势：成功研发世界第一块石墨烯太赫兹芯片。
• 盈利预测：2016年EPS为0.42，对应PE为54.36倍，给予“强推”评级。

大恒科技（600288）

• 公司简介：公司具备太赫兹光谱仪等产品的研发能力，走在产业化前列。
• 技术优势：具备较强的技术储备，未来有望带来丰厚收入。
• 盈利预测：2016年EPS为0.19，对应PE为67.77倍，给予“推荐”评级。

远方光电（300306）

• 公司简介：公司是国内光电检测设备龙头企业，加大投入研发太赫兹产品。
• 技术优势：与中国工程院李同保院士合作，开展太赫兹光谱仪相关研究。
• 盈利预测：2016年EPS为0.46，对应PE为44.86倍，给予“推荐”评级。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对沪深300指数收益率超过15%。
  • 推荐：公司股价相对沪深300指数收益率在5%~15%之间。
  • 中性：公司股价相对沪深300指数收益率在-5%~5%之间。
  • 回避：公司股价相对沪深300指数收益率低于-5%。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对沪深300指数收益率超过5%。
  • 中性：行业指数相对沪深300指数收益率在-5%~5%之间。
  • 看淡：行业指数相对沪深300指数收益率低于-5%。

结论

太赫兹技术正逐步从实验室走向市场，其在通信、安检和工业检测等领域的应用前景广阔。随着技术的不断成熟和市场需求的持续增长，太赫兹产业将有望成为下一个万亿级市场，具有显著的投资价值。