20220227-国贸期货-能源化工周度行情报告_29页_4mb

报告摘要

国贸期货能源化工板块周度研究报告总结

核心内容概览

本报告为国贸期货研究院能源化工研究中心发布的2022年2月28日至3月6日的周度行情报告，涵盖塑料、聚酯、橡胶、纸浆和甲醇五大品种的市场分析。报告从基本面、技术面、库存、成本、利润等多个维度分析了各品种的市场表现，并提出相应的操作建议与风险提示。

各品种分析

【塑料】

行情回顾：本周盘面宽幅波动，价格重心有所上行，波动放大。原油高位波动放大，成本支撑存在，现货市场弱势保持，基差偏弱。
基本面：短期开工负荷下降，线性排产稳定，内外盘倒挂，进口一般，需求逐步恢复，基本面弱势逐步改善，库存依旧增加。
技术面：塑料目前处于震荡状态，有上行动力，但风险主要在原油，成本变动波动超过利润波动。
操作建议：单边波动变大，观望为宜，可考虑测试多塑料空原油，配比20:1。
风险点：原油持续大涨。

【聚酯】

行情回顾：聚酯品种在促销之后，下游购货意愿明显增加，但订单尚未恢复至正常水平。
投资逻辑：俄乌冲突升级，国际原油价格高波动，PTA供需关系紧张，下游需求仍支撑PTA价格。
供需：PTA加工费维持307元，盘面加工费保持在335元，加工费收缩；聚酯负荷下滑至97.9%附近。
利润：POY现金流维持118元/吨，DTY维持373元/吨，FDY上涨至58元/吨，短纤现金流略有下滑，维持183元/吨。
操作建议：建议低位5-9正套。
风险关注：原油巨幅波动，国际宏观事件影响。

【MEG（乙二醇）】

行情回顾：乙二醇价格下跌，主要受煤价管控、成本下滑影响，但聚酯开工维持高位，乙二醇持续性累库对市场压力较大。
供需：供给端设备逐步转产EO，海外到港量在低利润下预计下滑，预计下周库存将继续走高。
利润：外采乙烯单体制外盘乙二醇利润为-187元；石脑油制外盘乙二醇利润为-22元；甲醇制乙二醇利润为-1366元；煤制乙二醇利润为400元。
基差：乙二醇基差短期走弱，近月现货偏弱。
操作建议：短期观望。
风险关注：原油大幅下行，美股回调，产量超预期释放。

【PF（涤纶短纤）】

行情回顾：短纤供需一般，市场基差在价格下滑后上涨，下游订单小幅转好，但持续性存疑。
供需：供给端部分装置检修，需求端纯涤、涤棉、纯棉价格走强，但需求主要以刚需为主。
库存：涤纶短纤物理库存累积至15左右，存在库存压力。
利润：涤短现货加工费收缩至244元/吨，再生与原生价差短期走弱。
基差：涤短基差走强，维持在-20水平。
操作建议：短期观望。
风险关注：原油巨幅波动，国际宏观事件影响。

【橡胶】

行情回顾：橡胶弱势表现，RU2205合约跌破14000元/吨关口，周度下跌355元/吨。
基本面：海外产区逐步进入减产期，原料价格坚挺上涨，下游开工率回升，但受俄乌战争影响，整体价格下行。
现货：天然橡胶现货价格下跌，下游采购积极性不及上周，贸易商换月和补货为主。
库存：青岛地区保税库存增加，整体存在小幅累库可能。
原料：泰国原料价格坚挺，降雨量偏多，产量缩减。
操作建议：观望。
风险关注：原油大幅下行，美股回调，产量超预期释放。

【纸浆】

行情回顾：纸浆延续偏强运行，主力合约站稳6500一线，下游需求边际好转。
现货：国内针叶浆主流价6600元/吨，阔叶浆主流价5700元/吨。
库存：进口木浆货源到港，库存增加，但部分港口库存下降。
下游需求：
- 文化用纸：铜版纸市场横盘整理，双胶纸市场重心上移。
- 包装用纸：白卡纸市场均价6203元/吨，纸厂拉涨意向较强。
- 生活用纸：部分厂家提涨出厂价200元/吨，但局部市场仍有低价位流通。
操作建议：空单回避，回落做多为主。
风险关注：原油大幅下行，美股回调，产量超预期释放。

【甲醇】

行情回顾：甲醇市场波动剧烈，周线十字星收尾，港口继续去库。
供需：国内开工小幅回升，进口到港预计中性偏低，下游需求维稳。
利润：焦炉气利润均值235.08元/吨，煤制利润均值-263.6元/吨，整体利润波动较大。
价差：基差震荡走弱至0元/吨左右，内外价差震荡回升。
操作建议：观望。
风险点：原油波动；成本影响；上下游开工变动；进口到港变动。

周度数据

塑料

图表：塑料指数周K线图、原油日K线走势、Brent-WTI走势、塑料基差走势图、PE库存走势图等。

聚酯

图表：PTA主力走势图、MEG主力走势图、石脑油-原油走势、PX-石脑油走势、PTA-MEG价格走势等。

橡胶

图表：1月M2增速、SHIBOR7天利率、央行逆回购、12月份固定资产投资增速、12月份社会消费增速、12月份制造业投资增速等。

纸浆

图表：交易所仓单、交易所库存、下游开工率、木浆系下游纸制品利润率、我国三大港口木浆库存等。

甲醇

图表：甲醇指数周K线图、甲醇基差走势图、内外价差、港口内地价差、进口到港、甲醇港口库存走势图等。

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