20250620-天风证券-国防军工行业点评_地缘局势趋于复杂；先进战机或成为中国军贸崛起的战略支点_3页_548kb

国防军工行业报告总结

核心观点

当前地缘局势复杂，中国军贸有望迎来战略性发展机遇。以歼10CE、歼35为代 表的先进战机或成为中国军贸崛起的战略支点，提供四条投资主线：雷达、主机平台、无人化、制导装备。

全球军贸格局

• 需求侧：2020-2024年，全球军贸进口份额在1%以上的有25个国家。
• 供给侧：2020-2024年，前五大军贸出口国为美国、法国、俄罗斯、中国和德国，中国军贸市占率达5.9%，全球第四。

军贸战略与出口

主机平台出口

• 主机平台是体系化作战平台核心，出口意义重大，带动产业链发展。
• 实战性能获得认可，未来军贸采购模式可能向“体系化装备”演变。

军贸投资主线

1. 雷达：航天南湖、国睿科技
2. 主机平台：中航沈飞、洪都航空、中航西飞、中直股份、内蒙一机
3. 无人化：航天电子、中无人机、航天彩虹、纵横股份、晶品特装
4. 制导装备：长城军工、广东宏大、中天火箭、高德红外、北方导航、理工导航、航发科技、睿创微纳、威海广泰