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这份报告由CMB International Global Markets于2023年8月发布，聚焦中国汽车行业经销商折扣变化。核心内容是分析2023年8月各主要汽车品牌在dealer端的平均折扣，与7月相比微幅扩大0.2-1.2个百分点。折扣变化主要归因于持续的价格战争、新车密集推出以及全球原材料价格下降。

报告覆盖以下关键品牌：

• Great Wall Motor：折扣扩展，尤其是坦克300开始提供折扣，而闪电猫EV的折扣从7%上升至13%。公司最近的产品发布预计将在未来几个月缓解折扣压力。
• Geely：折扣小幅扩大，基于汽车厂提供的额外回扣。整体折扣稳定在7-9%，预期短期内维持稳定。
• BYD：折扣略有收窄，主要因为旧款Song系列库存清理。但新款Denza N7和N8因定价过高开始提供折扣，预计未来折扣将进一步扩大。
• 其他品牌，如GAC Group、BMW Brilliance和Mercedes-Benz，各自子品牌如GAC Trumpchi、Aion系列、BMW i3/iX3等，折扣水平因车型而异，部分扩大至历史高位，反映市场竞争加剧和库存调整。
  因价格战持续，尽管折扣较深，但大部分中国领先企业的1H23毛利率仍超预期，而经销商新车毛利率多未达预期。

总体而言，8月折扣微升反映市场竞争激烈，分析师建议投资者关注各品牌未来产品和销量数据。股价评级包括BUY、HOLD等，目标价范围从15到200美元不等。需要阅读最后页面的重要分析师认证和披露信息以了解潜在风险。