20230912-东吴证券-容百科技-688005.SH-2023Q3业绩预告点评_Q3单吨盈利恢复_海外市场进展顺利_勘误版__3页_455kb

容百科技2023Q3业绩预告总结

容百科技发布2023年三季报业绩预告，Q3季度实现归母净利润22-28亿元，同比增长21%-54%，环比增长222%-310%；扣非归母净利润218-278亿元，同比增长16%-48%，环比增长693%-911%。公司业绩触底反弹，单吨净利恢复至09万元以上，较Q2环比增长约150%。2023Q3出货量超27万吨，环比增长约50%，单月排产恢复至09-10万吨水平。预计2023年总出货量达11万吨，同比增长25%。

海外市场进展顺利，Q3实现欧美大客户单月订单超800吨，较预期提前；24年起有望实现千吨级高镍正极采购，25-27年累计销售超10万吨至北美市场，预计海外将成为主要增量来源。

公司锰铁锂、钠电正极业务进展顺利：Q3锰铁锂出货环比翻倍，预计年底装车；新品M6P实现高镍三元和LMFP掺混，具备低成本优势。钠电正极已实现近百吨级出货，预计下半年装车；仙桃基地规划10万吨锰铁锂+5万吨钠电正极产能，预计2026年前投产。

盈利预测：维持2023-2025年归母净利润预测为11亿、17亿、25亿元，同比变化-18%、+51%、+50%，对应PE为19x、13x、8x。基于公司销量提升和海外布局，给予2023年30x PE，目标价73元，维持“买入”评级。

风险提示：电动车销量不及预期、上游原材料价格波动。

标普500指数最新表现：

• 买入评级：增持.
• PE：15x.
• 三季报发布日期：2023年9月12日.
• 股票代码：688005.