20240514-财通证券-电力设备周观点_西门子能源上调预期_锂电出清进行中_21页_1mb

电力设备/行业投资策略周报（20240514）

光储领域

• 光伏：硅料价格持续下跌，跌破生产成本；组件招标价格下降但定标量环比提升，国内装机需求乐观。N型硅片市占率已达20%，预计2024年N型市场占比25%。
• 光伏产业链价格总体下跌，辅材价格环比上升。青海发布108GW风光项目清单，支持清洁能源发展。

锂电领域

• 行业低端产能退出政策引导，扩产大幅减速，部分环节产能增速从30%调整至10%。
• 铁锂电池加工费可能上涨，部分中小电芯厂出现库存压力。消费电池迭代明显，建议关注龙头公司。
• 全球动力电池装机量同比上升220%，宁德时代市占率提升至37.9%，比亚迪下降至14.3%。

风电领域

• 陆风招标量同比大幅增长，风电行业景气度拐头向上。
• 明阳智能发布143米全球最长海上风电叶片，用于广东阳江项目。
• 海南、广东、浙江等地催化政策陆续释放，建议关注海风海缆、陆风主机零部件及碳纤减震相关主题。

电力设备领域

• 西门子能源上调2024年业绩预期，主网设备招标同比下滑，但中特高压设备板块表现强劲。
• 变压器新能效政策即将推出，存量设备加速更新；继保产品价格环比回升，价格战担忧缓解。

机器人领域

• 特斯拉Optimus人形机器人采用新型丝杠方案，建议关注丝杠、传感器、减速器环节。
• 中美发布AI与机器人联合声明，国内政策支持力度加深，上海提出“十百千”目标，加速人形机器人产业化。
• 英伟达、微软等巨头加大机器人技术投入，融资活跃促进技术迭代。

风险提示

• 政策变动：储能仍依赖政策驱动，补贴退坡可能影响电池需求。
• 产能过剩：光伏行业竞争加剧，硅料价格下行压力仍存。
• 安全风险：锂电材料价格波动，机器人技术投入回报存不确定性。
• 特高压进展不及预期、新能源波动等风险影响投资稳定性。