20240412-宝城期货-煤焦早报_3页_368kb

好的，这是对宝城期货焦煤焦炭早报的总结分析，字数控制在约800字：

报告总结

一、 品种概述
报告聚焦于焦煤（JM）和焦炭（J）期货品种。

二、 煤焦短期与中期观点

• 焦煤（JM）:
  • 短期策略（一周内）： 述求震荡偏强
  • 中期策略（两周至一月）： 述求震荡偏强
  • 操作建议： 建议多头配置JM2409合约，做空J2405合约。
• 焦炭（J）:
  • 短期策略（一周内）： 述求震荡
  • 中期策略（两周至一月）： 述求震荡
  • 操作建议： 相同，建议多头配置JM2409合约，做空J2405合约。

三、 述求逻辑解析

1. 核心驱动因素：

   • 焦煤： 核心逻辑在于市场氛围的改善带动期货价格低位反弹。供应层面，山西减产压力虽存，但非预期扰动。需求层面，整体表现疲软。但期内产地价格有所变动。供应端数据（如精煤价格下降、日产量环比下降）显示基本面环比变化不大，供需两端均被视为弱势或偏弱。
   • 焦炭： 核心逻辑同样基于市场整体氛围转好。之前焦炭价格经历了第八轮降，市场压力得到部分释放。供应端焦化厂产能利用率维持低位。需求端，钢厂复产计划存在，铁水产量虽周环比微增，但同比偏低，盈利钢厂占比回升但空间有限。焦炭高库存压力和需求不足限制反弹空间，基本面较前期无根本性变化。

2. 价格区间与空间：

   • 焦煤： 基本面向好预期（吨位），但情绪改善为价格上涨提供推力。价格提及如1675元/吨焦煤精煤。
   • 焦炭： 需求支撑趋弱，库存压力大。价格提及如1740元/吨港口价，对应期货仓单成本约1930元/吨，支撑相对明朗，下方空间有限。存在关注安监等供应扰动。

四、 推荐策略要点

• 做多远月焦煤（JM2409）合约。
• 做空近期焦炭（J2405）合约。
• 建议交易者关注产地供应政策、煤炭价格走势（尤其是焦煤与焦炭价差）、钢厂利润与产能变化、以及宏观市场情绪变化。

五、 风险提示
报告强调所有观点与策略仅供参考，不构成投资建议。免责声明指出，报告基于特定时点判断，不保证准确性，并提示用户自行独立判断风险。

综上，宝城期货认为基于略有改善的市场情绪，焦煤期货存在阶段性反弹机会，维持逢低做多思路；而焦炭基本面需求支撑不足，市场情绪改善导致反弹，但下方空间受限，建议离场空单。