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动力煤周报总结（2021.4.6-4.9）

核心内容概述

本周动力煤市场整体呈现下行趋势，ZC2105合约价格大幅下跌，跌幅达6.86%，振幅为10.26%。盘面走势先于现货指数，基差继续维持偏强运行。市场供需关系及政策动向对价格走势产生显著影响。

基本面分析

供给端

• 坑口价格偏弱：主产地坑口价格走势偏弱，部分矿因前期涨幅过高出现回调。
• 煤矿恢复生产：产区部分因安监停产的煤矿恢复生产，短期供应有所增加。
• 煤管票发放：内蒙鄂尔多斯地区煤管票发放，供应紧张局面有所缓和。
• 大秦线检修：大秦线进入春季检修，导致秦港库存维持低位。
• 库存数据：4月2日全国电厂样本区域用煤总计647.4万吨，日耗38.3万吨，可用天数16.8天；秦皇岛港口库存456万吨，周增加12.5万吨。

需求端

• 用煤淡季影响：短期日耗或见顶回落，受用煤淡季影响。
• 下游接受有限：下游对高价煤接受度有限，市场货盘偏少。
• 运力市场偏紧：非煤运输需求支撑下，运力市场仍然偏紧。
• 水电替代效应：随着汛期临近，水电逐渐发力，电厂库存压力缓解，日耗或见顶回落。

技术面分析

• 05合约走势：ZC2105合约大幅回落，目前处于前期上涨行情的0.5附近，预计在650-660元/吨区间会遇到强支撑。
• 价差分析：5-9价差和9-1价差均有所变化，反映市场对未来走势的预期存在分歧。

市场动态

价差与基差

• 基差走势：现货走势强于盘面，基差向上修复。
• 价差图表：包含ZC2105合约的5-9价差、9-1价差以及CECI与易煤指数对比，显示市场多空博弈。

库存与气温

• 库存数据：29城平均最高气温显示季节性变化，可能影响需求。
• 库存图表：展示不同区域的库存变化，反映市场供需状况。

运价

• 市场运价偏强：运价维持偏强运行，CBCFI煤炭综合指数周增加33.47。
• 锚地船舶数：秦皇岛港锚地船舶数增加，显示运输需求依然旺盛。

水电替代

• 水电运量：水电运量数据（千立方米/秒）显示水电逐渐发力，对煤电需求形成替代。

结论与建议

• 市场情绪：当前行情受政策面影响较大，05合约大幅减仓，主力开始换月。
• 操作建议：建议投资者以观望为主，等待市场进一步明朗。

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