20211229-第一上海证券-新力量New_Force总第3952期_15页_458kb

总第3952期总结

核心内容概览

本报告分析了港股市场走势、汽车行业、教育行业以及医药行业的最新动态与发展趋势。重点指出市场具备良好安全边际，建议关注优质股票；汽车行业在疫情后实现结构性增长，自主品牌和新能源汽车表现突出；教育行业因政策变化面临挑战与机遇，高教和职教板块值得关注；医药行业步入高质量创新阶段，创新药企和CXO公司迎来发展机会。

大市分析

• 市场走势：港股在圣诞节后复市，继续缓步上推，恒指五连涨，但市场仍偏谨慎，资金回流速度较慢。
• 关键股票：中国平安（02318）股价上涨2.13%，站上多条均线，成为重点关注对象。
• 投资建议：认为现时仍是配置优质股票的理想时机，建议对后市保持积极态度，关注港股市场突破关键点位的机会。

行业评论

汽车行业

2021年回顾

• 行业状况：疫情与芯片短缺导致行业整体销量下滑，但新能源汽车表现亮眼，连续16个月正增长。
• 市场结构：轿车市场份额回升，SUV仍占主导地位；自主品牌表现优于合资品牌，尤其在新能源领域。
• 新能源趋势：新能源汽车渗透率快速提升，预计全年销量将达340万辆；纯电车型占比82%，插混车型占比17.2%。

2022年展望

• 自主品牌：继续向高端市场突破，推动市场占有率提升至43.8%。
• 新能源车：预计全年销量将超500万辆，市占率提升至18%；纯电车型与插混车型竞争加剧。
• 智能化与零部件：智能化推动电子化零部件需求，IGBT、碳化硅等技术成为关注重点；建议关注比亚迪、特斯拉、福耀玻璃、敏实集团、时代电气等。

教育行业

2021年回顾

• 政策影响：K12教育受“双减”政策影响较大，行业震动；民办高教与职教政策相对宽松。
• 市场变化：K12培训公司面临转型压力，而民办高教公司则因政策利好继续扩张。

2022年展望

• 政策支持：鼓励职业本科教育发展，民办高教公司有望享受政策红利。
• 投资建议：关注希望教育（1765）、中汇教育（0839）、新高教（2001）、中国科培（1890）等。

医药行业

2021年回顾

• 行业趋势：疫情常态化下，医药行业步入高质量创新阶段；医保控费政策初见成效。
• 创新药发展：创新药申报与获批数量增加，国产PD-1单抗表现突出；医保谈判平均降价61.7%，推动创新药发展。

2022年展望

• 政策支持：鼓励创新药研发，推动临床价值导向的高质量创新。
• 国际化布局：部分创新药企开始布局国际市场，提升产品竞争力。
• 投资建议：关注信达生物（1801）、百济神州（6160）、石药集团（1093）、君实生物-B（1877）、康方生物-B（9926）等。

关键信息总结

汽车行业

• 自主品牌销量增长28.6%，合资品牌下降2.6%。
• 新能源汽车渗透率提升至14.3%，预计2022年将超18%。
• 碳化硅等新技术成为提升纯电车型性能的关键。

教育行业

• K12教育受到政策严格限制，而民办高教和职教迎来发展机遇。
• 职业本科教育招生规模目标为高等职业教育的10%，推动行业转型。

医药行业

• 医保控费政策促使创新药替代仿制药。
• 国产PD-1单抗表现优于预期，创新药企开始国际化布局。
• 鼓励创新政策推动本土企业研发“First-in-class”和“Best-in-class”产品。

重点推荐公司

汽车

• 比亚迪（1211）、吉利汽车（175）、长城汽车（2333）

教育

• 希望教育（1765）、中汇教育（0839）、新高教（2001）、中国科培（1890）

医药

• 信达生物（1801）、百济神州（6160）、石药集团（1093）、君实生物-B（1877）、康方生物-B（9926）

投资策略

• 汽车：关注自主品牌和新能源汽车，尤其是具备技术优势和市场扩张能力的企业。
• 教育：长期关注高教与职教，政策利好推动行业转型与增长。
• 医药：重视创新药和CXO行业，关注具备国际化能力和临床价值导向的企业。