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行业观点总结

核心内容

本总结涵盖多家公司2021年半年度报告点评及行业分析，重点分析了技术硬件与设备、食品与主要用品零售、医疗保健设备与服务、软件与服务等多个行业的核心信息、主要观点和关键数据。

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技术硬件与设备

道通科技（688208.SH）

• 业绩表现：2021年上半年实现营业收入10.46亿元，同比增长75.80%；归母净利润2.31亿元，同比增长45.43%。
• 区域表现：北美市场增长最快，收入达5.70亿元，同比增长105.99%；欧洲市场增长102.30%；中国及其他地区增长32.61%。
• 市场布局：推进全球化战略，强化与核心供应商合作，推动产品成本优势；深化IPD流程变革，引入MTL和ISC体系提升竞争力。
• 产品创新：推出MS909CV、D1Pro、D1、D1Lite等新产品，布局ADAS、TPMS、软件云服务及新能源领域。
• 投资建议：预测2021-2023年营收分别为22.02、30.15、40.11亿元，归母净利润分别为6.06、8.28、11.16亿元，EPS分别为1.35、1.84、2.48元/股，对应PE分别为62.88、46.01、34.15倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：疫情反复、中美贸易摩擦、知识产权纠纷、市场拓展不及预期、竞争加剧。

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食品与主要用品零售II

老百姓（603883）

• 业绩表现：2021年上半年营收74.61亿元，同比增长11.58%；归母净利润4.06亿元，同比增长20.79%。
• 产品结构：中西成药收入59.92亿元，毛利率30.25%；中药收入4.62亿元，毛利率49.54%；非药品收入10.06亿元，毛利率44.81%。
• 线上渠道：线上销售额达3亿元，同比增长200%；支持020外卖服务的门店达5831家，24小时门店达430家。
• 门店扩张：截至2021年6月，公司门店达7680家，新增1290家，其中直营门店855家，加盟门店435家。
• 投资建议：预计2021-2023年营收分别为162.82/202.84/246.87亿元，归母净利润分别为7.74/9.91/12.11亿元，EPS分别为1.89/2.42/2.96元，对应PE分别为26/20/16倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、并购失败、政策变化、安全事件。

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媒体II

芒果超媒（300413）

• 业绩表现：2021年上半年营收78.53亿元，同比增长36.02%；归母净利润14.51亿元，同比增长31.52%。
• 广告收入：同比增长74.75%，主要受益于头部IP招商。
• 会员业务：同比增长23.05%，预计下半年持续增长。
• 内容表现：综艺与剧集齐头并进，《密逃3》《明侦6》等综N代持续发力；季风剧场上线多部短剧，获得市场好评。
• 投资建议：预计2021-2023年营收分别为184.98/230.46/277.56亿元，归母净利润分别为24.81/31.32/38.15亿元，EPS分别为1.39/1.76/2.14元，对应PE分别为38/30/25倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：内容表现不及预期、小芒电商业务发展不及预期。

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软件与服务

龙软科技（688078.SH）

• 业绩表现：2021年上半年营收0.98亿元，同比增长18.54%；归母净利润0.23亿元，同比增长5.17%。
• 技术壁垒：自主研发LongRuanGIS、LongRuanTGIS等平台，客户订单持续增加。
• 研发投入：同比增长100.66%，占营收16.97%，并取得多项专利。
• 政策红利：受益于煤矿智能化建设，2021年中标的项目涵盖多个大型智慧煤矿建设。
• 投资建议：预计2021-2023年营收分别为2.80/3.90/5.26亿元，归母净利润分别为0.73/1.03/1.42亿元，EPS分别为1.03/1.46/2.01元，对应PE分别为55.35/38.92/28.34倍，给予2021年60倍目标PE，对应目标价61.80元，维持“买入”评级。
• 风险提示：疫情反复、业务规模小、议价能力弱、智能化建设不及预期、煤炭行业下行。

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医疗保健设备与服务

开立医疗（300633）

• 业绩表现：2021年上半年营收6.43亿元，同比增长32.21%；归母净利润1.09亿元，同比增长332.62%。
• 产品表现：高端彩超和内镜业务增长显著，尤其是内镜业务，增长51.76%，毛利率提升。
• 行业趋势：疫情常态化推动超声业务增长，内镜市场持续扩容。
• 投资建议：预计2021-2023年营收分别为15.15/18.95/23.54亿元，归母净利润分别为2.22/2.95/3.90亿元，EPS分别为0.54/0.72/0.95元，对应PE分别为45/34/25倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：市场竞争加剧、海外销售受疫情影响、产品研发不及预期。

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重点报告

宝信软件（600845.SH）

• 公司背景：中国宝武实际控制，宝钢股份控股，是国内领先的工业软件解决方案提供商。
• 业绩表现：2020年营收95.18亿元，同比增长38.96%；扣非净利润12.36亿元，同比增长47.53%。
• 业务布局：IDC业务全国布局，与华为合作推出广域云化PLC技术，进军大型PLC市场。
• 投资建议：预计2021-2023年营收分别为120.57/151.86/188.69亿元，归母净利润分别为17.17/22.40/29.02亿元，EPS分别为1.14/1.49/1.93元，对应PE分别为57.72/44.26/34.16倍，给予2021年70倍目标PE，对应目标价25.00元，首次推荐“增持”评级。
• 风险提示：疫情反复、IDC建设进度慢、钢铁行业整合、工业互联网发展不及预期。

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其他行业分析

立高食品（300973）

• 行业前景：现制茶饮市场预计2025年达3400亿元，高端市场增长快。
• 公司策略：以“茶+软欧包”模式提升客单价，PRO店型优化，降低投资成本。
• 投资建议：预计2021-2023年营收分别为50.89/70.60/89.94亿元，净利润分别为1.29/3.38/5.21亿元，EPS分别为0.08/0.20/0.30元，对应PE分别为115/42/31倍，首次推荐“增持”评级。
• 风险提示：食品安全、门店扩张不及预期、经营效率低、宏观经济波动、疫情反复。

华旺科技（605377.SH）

• 行业趋势：装饰原纸行业集中度高，公司具备技术优势和国际化潜力。
• 海外市场：预计3-5年后海外市场营收占比达25%-30%，当前海外营收占比约10.8%。
• 投资建议：预计2021-2023年营收分别为26.30/29.11/33.82亿元，归母净利润分别为4.04/4.53/5.47亿元，EPS分别为1.42/1.59/1.92元，对应PE分别为13.4/11.9/9.9倍，首次推荐“买入”评级。
• 风险提示：疫情反复、业务规模小、议价能力弱、智能化建设慢、煤炭行业下行。

美畅股份（300861）

• 行业趋势：碳中和推动金刚石线行业增长，公司为国内龙头。
• 产品优势：与隆基深度绑定，技改后产能提升，成本优势显著。
• 投资建议：预计2021-2023年营收分别为19.17/22.78/26.52亿元，归母净利润分别为7.79/9.26/10.85亿元，EPS分别为1.95/2.32/2.71元，对应PE分别为40/34/29倍，给予“买入”评级。
• 风险提示：限售股解禁、客户集中、产品单一、清洁能源规划下调。

安利股份（300218.SZ）

• 行业趋势：聚氨酯复合材料市场增长快，替代动物皮革趋势明显。
• 竞争优势：产品毛利率高，与国内外知名品牌合作，产能提升。
• 投资建议：预计2021-2023年营收分别为20.86/25.42/29.40亿元，归母净利润分别为1.56/2.22/2.90亿元，EPS分别为0.72/1.02/1.34元，对应PE分别为30.5/21.5/16.4倍，首次推荐“增持”评级。
• 风险提示：汇率波动、原材料价格波动、产能建设不及预期。

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重要新闻

• 工信部：针对APP违规调用信息问题开展“回头看”，要求整改。
• 商务部：公开征求意见《直播电子商务平台管理与服务规范》。
• 交通运输部：要求网约车平台规范抽成比例，设定上限。
• 深圳市商务局：推动商贸高质量发展，培育国际会展龙头企业。
• 上海市经信委：支持临港新片区打造开放型创新产业体系。
• 生态环境部：单位GDP二氧化碳排放超额完成下降目标。
• 全国社保基金：2020年投资收益高，远超历史平均水平。
• 信托业协会：信托资产规模下降但环比回升，资管新规后首次反弹。
• 中国汽车工业协会：中国品牌乘用车销量增长快，占有率提升。
• 煤炭市场网：国家推动煤炭产能释放，预计新增产能1.5亿吨以上。
• 腾讯：第二季度营收和净利润均超预期。
• 百度：发布第二代AI芯片昆仑芯2及多款智能新品。

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投资评级说明

评级	股价表现	行业表现
买入	超过上证指数20%以上	行业优于市场10%以上
增持	超过上证指数5%-20%	行业与市场持平或略优
持有	与上证指数持平	行业与市场持平
卖出	落后上证指数5%以上	行业落后市场10%以上

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分析师声明

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