20260425-五矿期货-铁矿石周报_铁水产量波动_矿价震荡维持_31页_3mb

铁矿石周报总结 2026/04/25

核心内容概览

本报告分析了2026年4月25日当周铁矿石市场的整体表现，涵盖供给端、需求端、库存、期现市场、基差等多个方面，为投资者和行业参与者提供了详尽的市场洞察。

01 周度评估及策略推荐

主要观点

• 供给方面：海外铁矿石发运总量环比下降，澳洲、巴西发运量均减少，但非主流国家发运小幅增加。近端到港量有所回升。
• 需求方面：钢联口径日均铁水产量环比小幅下降，但钢厂盈利率提升至近五成，显示需求仍有一定支撑。
• 库存方面：全国47个港口进口铁矿库存继续去化，钢厂进口矿库存低位下降，五一节前预计有补库动作。
• 市场展望：铁水产量短期微降，但仍有上行空间；中东冲突虽有所缓解，但原油供应仍受扰动，矿价成本影响未消除；“反内卷”氛围对黑色板块有一定提振，预计价格震荡运行。

关键信息

• 铁水产量：239.32万吨，环比减少0.18万吨。
• 钢厂盈利率：49.78%，环比增加2.16个百分点。
• 47港库存：17335.52万吨，环比下降129.91万吨。
• 价格趋势：预计价格震荡运行，关注铁水产量和地缘局势变化。

02 期现市场

主要观点

• 期现市场整体呈现震荡格局，部分价差指标有所波动。
• 钢厂盈利率：49.78%，环比上升2.16个百分点。
• PB粉进口利润：-7.04元/湿吨，仍为负值，显示进口成本压力。

关键信息

• PB-超特粉价差：125元/吨，环比+6.0元/吨。
• 卡粉-PB粉价差：153元/吨，环比-8.0元/吨。
• 卡粉-金布巴粉价差：209元/吨，环比-7.0元/吨。
• （卡粉+超特粉）/2-PB粉价差：14元/吨，环比-7.0元/吨。
• 球团矿入炉配比：13.73%，环比-0.08个百分点。
• 块矿入炉配比：13.02%，环比+0.5个百分点。
• 烧结矿入炉配比：73.24%，环比-0.42个百分点。

03 库存

主要观点

• 港口库存持续去化，钢厂进口矿库存处于低位，五一节前预计补库。
• 铁精粉和块矿库存环比变化不一，铁精粉库存小幅增加，块矿库存下降。

关键信息

• 45港进口铁矿库存：16664.12万吨，环比-83.71万吨。
• 47港进口铁矿库存：17335.52万吨，环比-129.91万吨。
• 铁精粉库存：1728.78万吨，环比+38.49万吨。
• 块矿库存：1886.31万吨，环比-66.24万吨。
• 澳洲矿库存：8366.47万吨，环比-107.3万吨。
• 巴西矿库存：4711.35万吨，环比+66.62万吨。
• 钢厂进口矿库存：8884.07万吨，环比-48.30万吨。

04 供给端

主要观点

• 澳洲和巴西发运量均环比下降，但非主流国家发运有所增加。
• 部分主要矿山企业发运量减少，显示供应端整体趋稳。

关键信息

• 澳洲发往中国量：1836.3万吨，环比-78.5万吨。
• 巴西发运量：699.7万吨，环比-66.9万吨。
• 力拓发运量：481.1万吨，环比-59.5万吨。
• 必和必拓发运量：420.7万吨，环比-25.0万吨。
• 淡水河谷发运量：465.2万吨，环比-72.2万吨。
• FMG发运量：322.3万吨，环比+45.4万吨。
• 3月中国进口铁矿石总量：10474.32万吨，月环比+710.53万吨。
• 非澳巴进口量：2163.55万吨，月环比+145.05万吨。

05 需求端

主要观点

• 铁水产量小幅下滑，但钢厂盈利率提升，显示需求端仍具支撑。
• 高炉开工率略有下降，部分高炉因设备故障检修。

关键信息

• 日均铁水产量：239.32万吨，环比-0.18万吨。
• 高炉产能利用率：89.72%，环比-0.06个百分点。
• 45港疏港量：317.74万吨，环比-3.44万吨。
• 钢厂进口矿日耗：295.83万吨，环比-0.46万吨。

06 基差

主要观点

• 基差维持正值，显示期货价格相对现货价格略高。
• 基差率4.26%，反映市场对远期价格的预期。

关键信息

• 铁矿石基差：35.03元/吨。
• 基差率：4.26%。

总结

• 供给端：海外发运量环比下降，非主流国家发运有所增加，到港量低位回升。
• 需求端：铁水产量小幅下降，但钢厂盈利率提升，需求支撑仍存。
• 库存端：港口库存持续去化，钢厂进口矿库存低位，五一前或有补库预期。
• 期现市场：价差波动，进口利润为负，钢厂盈利率提升。
• 基差：基差维持正值，基差率4.26%，显示期货价格略高于现货。
• 市场展望：铁矿石价格预计震荡运行，后续需关注铁水产量变化及地缘局势。

风险提示与免责声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠数据来源，提供客观分析与全面观点。
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