20190630-兴业证券-传媒行业周报：G20峰会落幕，继续首推游戏板块_6页_360kb

2019年6月30日传媒行业总结

核心内容

2019年6月30日，传媒行业整体表现不佳，下跌3.91%，弱于沪深300和创业板指。行业排名为第28位，显示出市场对传媒板块的短期悲观情绪。然而，分析师仍维持对游戏、视频、数据智能和出版板块的推荐，认为这些领域具备结构性增长机会。

主要观点

• 短期风险偏好提升：分析师认为当前市场风险偏好有所提升，建议优先关注游戏板块，同时重点推荐视频、数据智能和出版板块。
• 游戏板块回暖：随着版号审批恢复，游戏行业出现回暖迹象，预计2019年增速将高于2018年，尤其是手游增速有望超过15%。推荐低估值的游戏龙头，包括【完美世界】【三七互娱】【游族网络】【吉比特】。
• 视频板块增长潜力：尽管线上流量红利消退，但OTT大屏端增长强劲，视频网站盈利状况有望改善。推荐【芒果超媒】和【新媒股份】。
• 数据智能板块机会：随着科创板即将推出，数据智能板块成为重点，特别是【每日互动】作为大数据+AI+云服务的龙头，被重点推荐。
• 出版板块稳定增长：教辅教材业务具备较强的抗周期属性，行业长期与在校学生数量增长趋势一致，预计保持5%~15%的增速。推荐【中南传媒】【山东出版】。

关键信息

本周传媒行业表现

• 传媒行业整体下跌3.91%，弱于沪深300（-0.32%）和创业板指（-0.81%）。
• 涨幅前五公司：华媒控股（+24.63%）、凯文教育（+13.39%）、*ST富控（+9.00%）、恒大高新（+8.49%）、华扬联众（+6.87%）。
• 跌幅前五公司：电魂网络（-23.69%）、聚力文化（-15.74%）、横店影视（-13.25%）、华谊兄弟（-13.10%）、中体产业（-11.81%）。

本周传媒大事件

1. 《陈情令》、《长安十二时辰》突然上线

   • 《陈情令》和《长安十二时辰》在几乎没有宣传的情况下上线，可能与“禁古令”解禁及过审有关。

2. 《八佰》撤档

   • 电影《八佰》取消原定7月5日的公映安排，暂别暑期档，新档期尚未公布。

3. 中宣部规范未成年人沉迷网游

   • 中宣部表示将尽快出台针对未成年人沉迷网络游戏的规范性文件，从实名注册、消费金额、适龄提示等方面加强管理。

风险提示

• 游戏版号审批进展低于预期。
• 政策监管趋严，可能影响行业发展。
• 影视剧播出效果不及预期，可能影响收入。

投资建议

• 股票评级：审慎增持（相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间）。
• 行业评级：推荐（相对表现优于同期相关证券市场代表性指数）。

分析师信息

• 分析师：丁婉贝、刘跃、邵伟、李阳
• 联系方式：dingwanbei@xyzq.com.cn、liuyue@xyzq.com.cn、shaowei@xyzq.com.cn、liyangyjs@xyzq.com.cn
• 执业资格：证券投资咨询执业资格，注册为证券分析师。

信息披露

• 客户可通过www.xyzq.com.cn查询静默期安排和关联公司持股情况。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成买卖建议。
• 报告内容可能根据市场变化调整，不保证信息的准确性和完整性。
• 兴业证券可能持有报告中提及公司证券头寸，存在潜在利益冲突。

兴业证券研究团队地址