20250908-宏源期货-有色金属周报-工业硅_多晶硅_警惕冲高回落_31页_2mb

有色金属周报-工业硅&多晶硅总结

核心内容概述

本报告分析了2025年9月8日工业硅与多晶硅市场的运行情况，涵盖价格走势、供需变化、库存状况及市场展望等内容。报告指出，工业硅和多晶硅市场均呈现一定的上涨趋势，但同时也面临供给增加、库存压力以及宏观政策风险等多重挑战。

主要观点与关键信息

工业硅市场

成本与利润

• 成本端：西南地区进入丰水期，电力成本明显下降，削弱了对硅价的支撑。
• 利润端：7月工业硅553#平均利润为-1,329元/吨，环比回升1,032元/吨；421#平均利润为-988元/吨，环比回升1,061元/吨。表明硅企利润有所改善。

供给端

• 周内硅企开炉数增加，新疆地区新增开炉，西南地区个别硅企减产但减量有限。
• 9月4日当周，全国硅企开炉数环比增加7台，主要来自新疆地区。
• 各地区开工率持续回升，但整体仍低于往年水平。

需求端

• 多晶硅需求带动工业硅价格坚挺，7月多晶硅产量增至11万吨，预计8月增至13万吨。
• 有机硅因个别企业停车整改，需求偏弱，价格有所松动。
• 硅铝合金需求清淡，对工业硅无明显增量。

库存

• 工业硅库存整体略有去化，但绝对水平仍处于高位。
• 期货仓单再度下滑，显示市场观望情绪。

市场展望

• 工业硅基本面供需双增，库存压力较大，短期维持高位整理。
• 预计运行区间参考8,000-10,000元/吨。
• 风险因素：宏观风险、硅企非预期减停产。

多晶硅市场

供给端

• 7月多晶硅产量增至11万吨，8月预计增至13万吨。
• 云南某基地已达满产，新疆、青海地区新增投产及复产，推动供给增加。
• 部分企业处于爬坡期，预计8月产量继续上升。

需求端

• 多晶硅价格上涨趋势向下游传导，光伏市场整体上涨。
• 电池片和硅片排产上调，但终端需求压力较大，组件价格面临成本和需求双向挤压。
• 光伏项目对IRR的考虑使得价格上涨阻力较大，产业链价格博弈加剧。

库存

• 截至9月4日，多晶硅总库存降至21.1万吨，硅片库存16.85万吨。
• 由于下游原料库存高位，短期难有集中补库，警惕价格冲高回落。

市场展望

• 多晶硅或高位整理，运行区间参考48,000-57,000元/吨。
• 风险因素：宏观风险、政策风险。

产业链价格回顾

市场动态与趋势

供给端

• 硅石价格：新疆、云南、湖北、江西、广西等地硅石价格稳中有升。
• 电极价格：碳电极均价7,200元/吨，石墨电极均价12,450元/吨，环比持平。
• 硅煤与石油焦：价格稳中向好，部分区域价格略有上涨。

需求端

• 多晶硅需求带动工业硅价格上涨，但有机硅需求偏弱，价格走弱。
• 铝合金开工率小幅提升，但需求增长有限。

库存

• 工业硅库存高位，多晶硅库存下降但仍在较高水平。
• 期货仓单减少，显示市场情绪偏谨慎。

总结

工业硅与多晶硅市场近期整体呈上涨趋势，但供给增加与库存压力可能制约后续涨幅。多晶硅价格受光伏产业链传导影响，短期高位整理，但需警惕价格冲高回落。工业硅价格因多晶硅需求拉动而表现坚挺，但有机硅需求疲软，价格偏弱。市场整体情绪波动较大，需关注宏观政策及企业生产变动带来的风险。