20251019-国泰期货-纯苯_苯乙烯周报_24页_2mb

纯苯与苯乙烯市场周报总结：供应方面，9月纯苯国产检修损失6万吨，10-11月检修量回落至3-5万吨，新产能陆续投产，裕龙、吉林、湖南、广西石化等新增合计约6.6万吨。进口维持高位，9月预期40-43万吨，四季度升至50万吨以上，外盘供应压力大。苯乙烯9月检修集中，损失7.9万吨，10-11月月均检修6万吨，但新装置持续投产，吉林、广西石化预计11月落地，新增月产量4万吨，供应阶段性见顶回落。

需求端，己内酰胺开工恢复，广西恒逸项目即将投产，下游库存中性；苯酚受吉林石化20万吨及山东睿霖新装置投产推动，叠加PC高需求支撑；苯胺检修结束，开工回升。但苯乙烯下游3S硬胶处于旺季高产、高库存、低利润状态，已进入负反馈阶段，需求疲弱。

价格与策略上，原油下跌导致化工品估值下移，纯苯5500元/吨、苯乙烯6500元/吨附近具备空单止盈条件，短期以震荡为主。10月因海外制裁影响，国内部分炼厂存降负可能，纯苯产量或减少2-4万吨，港口累库转为去库，供需阶段性平衡。当前苯乙烯弱于纯苯，下游需求未现好转，终端囤货开始止损。按原油60美元测算，BZ2603合约合理估值为5500元/吨，EB加工费短期小幅修复但空间有限。

风险点为原油价格波动及终端需求超预期反弹。策略建议空单止盈，跨期与跨品种暂无操作。