20230526-宏源期货-棉花周报—系统性下跌接近尾声_19页_1mb

棉花周报

市场回顾

本周棉花价格大幅下跌，主要原因包括：宏观预期恶化、美国6月加息预期升温、美元指数上涨、多头平仓、大宗商品普遍下跌。国内股市和商品走低也加剧了棉花价格压力。

ICE棉花分析

• 美国棉花种植进展顺利，天气良好。
• 市场担忧6月加息可能引发美元进一步上涨。
• 原油价格下跌对棉花形成拖累。

郑棉分析

• 国内股价下跌及多头逢低平仓导致郑棉连续下跌。
• 涨价抵抗，价格运行至16000元遭空头平仓盘承压。

趋势判断

• 短期：系统性下跌接近尾声，但受等待美联储加息消息影响，价格上涨空间有限。
• 中期：全球消费量增加、国内棉花减产趋势形成支撑，价格低位运行但仍具反弹可能。

风险因素

• 价格进一步下跌或震荡寻求支撑。
• 不确定的海外宏观环境及政策变动。

供需分析

• 全球消费量大幅增加，供需结构由过剩转向短缺。
• 国内产量目前高于近四年均值。
• 库存方面，商业库存同比减少，工业库存增加，下游加紧补库。

市场动态

• 进口棉花同比显著下降，内外价差扩大，棉纱出货有所回落。
• 纺纱厂负荷维持高位，5月棉纱利润稳中有升。

总结观点

尽管近期棉价下跌，但在国内减产已成定局、全球消费大增的支持下，长期走势不悲观，建议按兵不动，静待6月加息消息再择机入场。