20210917-宝城期货-沪胶周报_15页_1mb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由陈栋撰写，为宝城期货有限责任公司发布的沪胶周报，主要分析了2021年9月13日至9月17日期间，国内及国际天然橡胶市场行情、市场信息、现货库存、合成胶市场动态以及轮胎行业情况，并对后市进行了展望。报告内容涵盖期货走势、现货价格、库存变化、供需基本面分析及宏观经济影响等多个维度。

主要观点

1. 沪胶期货走势

• 沪胶2201合约：本周震荡上行，从13435元/吨上涨至13780元/吨，涨幅2.27%。
• 标胶2111合约：震荡反弹，从10595元/吨上涨至11210元/吨，涨幅5.38%。
• 行情点评：尽管本周橡胶期货有所反弹，但主要动力来自轮胎行业开工率的回升，而非基本面或宏观面的实质性支撑，预计后市反弹空间有限。

2. 宏观经济环境

• 日本GDP：2021年第二季度实际GDP年化季率终值增长1.9%，高于市场预期。
• 中国CPI与PPI：8月CPI同比上涨0.8%，PPI同比上涨9.5%，两者剪刀差达8.7个百分点，创历史新高。
• 美国CPI：8月CPI环比增长0.3%，低于预期，核心CPI环比增长0.1%，显示通胀压力有所缓解。
• 美国制造业PMI：全球制造业PMI为55.7%，连续三个月环比下降，亚洲和欧洲制造业均出现疲软迹象。

3. 供应与需求分析

• 天胶供应：2021年8月天胶生产国协会成员国产量为108.14万吨，同比小幅增长9.35%。预计9月至12月产量将逐步回升，对胶价形成压力。
• 国内需求：8月汽车产销分别下降18.7%和17.8%，重卡销量断崖式下跌，显示终端需求疲软。
• 轮胎开工率：山东地区全钢胎开工负荷为58.50%，较上周增长17.80个百分点；半钢胎开工负荷为53.14%，较上周增长13.73个百分点，但仍未恢复至正常水平。

4. 现货市场情况

• 国内现货价格：云南市场天然橡胶现货价格窄调，主流价格区间上涨100元/吨左右，但实际成交商谈确定。
• 外盘价格：泰国天胶FOB官方午盘价格稳中有升，烟片和标胶价格小幅上涨，散装浓缩胶乳价格也略有上升。
• 库存变化：沪胶期货库存及注册仓单均大幅增加，显示市场交投活跃度有所提升。

关键信息

1. 期货市场数据

• 沪胶2201：结算价13780元/吨，周涨幅2.27%，成交量1396214手，持仓165223手，仓差-43514手。
• 标胶2111：结算价11210元/吨，周涨幅5.38%，成交量82537手，持仓12067手，仓差-7238手。

2. 轮胎行业动态

• 全钢胎开工负荷：山东地区为58.50%，较上周增长17.80个百分点，但较去年同期和2019年同期仍有下滑。
• 半钢胎开工负荷：山东地区为53.14%，较上周增长13.73个百分点，同样未能恢复至正常水平。
• 出货情况：轮胎企业整体出货缓慢，库存高位，部分厂家发布预涨价通知，以刺激销量。

3. 合成胶市场动态

• 顺丁胶（BR9000）：国内主流市场价格跌后整理，华北、华东、华南地区价格分别为12700-13000元/吨、13000-13100元/吨、12900-13000元/吨。
• 乳聚丁苯橡胶（1502、1712）：价格区间走低，其中华北地区1502价格下跌200元/吨，华南地区1502价格下跌250元/吨，市场情绪偏弱。

后市展望

• 沪胶2201合约：预计将在13500-14000元/吨区间内震荡整理。
• 标胶2111合约：预计将在11000-11500元/吨区间内震荡整理。
• 整体趋势：由于宏观面流动性偏紧、市场交投谨慎，叠加供需基本面偏弱，预计胶价难以持续上行，仍将维持底部震荡走势。

宝城期货营业部信息

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资决策的唯一依据。
• 报告内容不构成客户私人咨询建议，客户应结合自身情况作出投资决定。
• 报告中信息或观点不构成对任何人的投资建议，宝城期货不对因使用报告内容而产生的损失承担责任。
• 若接收人非宝城期货客户，应在基于本报告作出投资决定前咨询独立投资顾问。