20241115-首创证券-多利科技-001311.SZ-公司简评报告_业绩环比改善_静待一体化压铸放量_3页_536kb

多利科技公司研究报告摘要

多利科技发布2024年三季报显示前三季度营收同比下降94.2%，但第三季度业绩环比大幅改善：营收同比增长-56.8%而环比增长26.86%；归母净利润同比-1177%但环比增长1794%，扣非净利润环比增长同样显著。毛利率与净利率数据均为历史极高水平，销售毛利率达215.5%，净利率为128.1%，显示公司盈利能力已趋于稳定。公司客户结构优质，与特斯拉、理想、蔚来等头部车企深度合作，2024年第三季度核心客户的销量均环比增长明显，尤其是理想汽车、零跑汽车销量增长超过一倍。

多利科技正在加速布局一体化压铸技术，目前在盐城、六安已建四条生产线，并计划在金华投资10亿元建设新的项目，此外常州工厂预计2025年将开始量产。产业链延伸策略或将成为未来业绩增长的关键动力。

基于对行业的深入分析与公司基本面判断，维持“买入”评级。盈利预测表明，2024-2026年预计营业收入分别为397、465、541亿元，净利润分别为51、60、71亿元，对应估值PE分别为147、123、105倍。当前市值仍具备一定成长空间。

主要风险点包括原材料价格波动、产能爬坡不及预期、客户拓展进展滞后以及新能源汽车市场整体增速放缓等因素，建议投资者密切关注行业动态与公司产能释放情况。