20251123-华泰期货-新能源及有色金属周报_宏观真空期铝价买保性价比体现_12页_2mb

新能源及有色金属周报总结 (2025-11-23)

铝市场
周报显示，铝价高位回调，伦铝收盘于2808美元/吨，沪铝主力21340元/吨。供应端，电解铝建成产能4523.2万吨，开工率高企；需求方面，铝棒产量微增，铝板带箔略减，龙头企业开工率向上；库存低（社会库存62.1万吨）对价格或支撑，利多因素有限。分析指出，假期后宏观情绪回落，买保性价比提升，关注春节前库存降库预期。

氧化铝市场
现货价格围绕2800元/吨波动，进口矿支撑减弱，国内产能过剩；氧化铝需求偏弱，库存累积。成本端，铝土矿价格下探，进口矿供应增加，利润承压，进口盈亏微负。总体基本面偏空，短期情绪转弱，价差低于现金成本。

铝合金市场
价格稳在20595元/吨附近，社会库存温和增长，但消费数据未现明显变化，边际利润仍为负。

策略建议

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性。
• 套利：建议跨期正套操作。
• 风险：关注海外矿石供应扰动和宏观政策超预期变化。

此总结基于市场数据和分析，仅供参考。