20260823-国金证券-农林牧渔行业周报_牛肉价格持续偏强_看好牧业景气周期_14页_2mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概述

本周农林牧渔（申万）指数收于2449.68点，周环比上涨1.29%，在所有板块中排名靠前。尽管大盘整体下跌，但农林牧渔板块表现相对抗跌，部分个股涨幅显著，如天山生物（+43.18%）、金健米业（+39.69%）等。整体来看，农林牧渔行业处于景气度底部企稳阶段，部分细分领域如牧业、禽类养殖和饲料板块表现较好，但生猪养殖、种植链等仍面临一定压力。

主要观点

1. 生猪养殖

• 价格走势：生猪价格小幅上升，但整体仍处于低位震荡状态，供给端压力较大。
• 出栏情况：本周生猪出栏均重为128.37公斤/头，环比略有上升，行业出栏节奏平稳。
• 利润情况：外购仔猪养殖利润为-32.42元/头，周环比+50.07元/头；自繁自养养殖利润为-164.75元/头，周环比+44.74元/头。
• 趋势判断：短期价格仍有下跌空间，但行业产能已开始去化。中长期来看，行业成本方差大，头部企业仍有超额利润释放空间。
• 投资建议：优选低成本优质企业，重点关注牧原股份、温氏股份等。

2. 禽类养殖

• 价格走势：白鸡价格回暖，黄鸡仍小幅亏损。
• 利润情况：父母代种鸡养殖利润为0.59元/羽，周环比-0.09元/羽；毛鸡养殖利润-0.37元/羽，周环比-1.11元/羽。
• 趋势判断：行业景气度底部企稳，消费端恢复有望带动价格上涨。
• 投资建议：关注立华股份、圣农发展、益生股份等。

3. 牧业

• 价格走势：山东活牛价格环比+1.10%，同比+5.82%，进入消费旺季，牛肉价格有望稳步上涨。
• 进口影响：进口牛肉价格上涨，进口量减少，利好国内牛肉价格。
• 奶价趋势：主产区生鲜乳价格环比不变，同比+1.32%，行业产能持续去化，预计Q3原奶价格企稳回升。
• 趋势判断：肉牛与奶牛价格共振，板块景气度有望稳健向上。
• 投资建议：关注优然牧业、现代牧业、中国圣牧等。

4. 种植链

• 价格走势：玉米、大豆、豆粕、豆油等价格震荡，部分品种上涨。
• 供需分析：新作上市背景下价格波动较大，全球天气扰动或导致农作物减产。
• 政策影响：我国持续推动种业振兴，提升粮食单产。
• 趋势判断：种植板块景气度底部企稳，若粮食实质性减产，行业有望改善。
• 投资建议：关注隆平高科、登海种业、荃银高科等。

5. 饲料&水产品

• 饲料价格：育肥猪配合料价格企稳，肉禽料价格不变。
• 水产品价格：鲫鱼、鲈鱼价格稳定，对虾、鲍鱼、海参价格小幅上涨。
• 趋势判断：饲料价格趋于稳定，水产价格景气向上。
• 投资建议：关注水产价格持续上涨带来的机会。

关键信息

• 行业整体表现：农林牧渔板块本周上涨1.29%，优于大盘表现。
• 生猪市场：价格小幅反弹，但供给压力仍存，短期仍有下跌空间。
• 禽类市场：白鸡价格回暖，黄鸡小幅亏损，行业利润逐步改善。
• 牧业市场：牛肉价格有望上涨，奶价预计Q3企稳回升。
• 种植市场：玉米、大豆等价格震荡，粮食减产预期增强。
• 饲料市场：饲料价格企稳，水产价格景气向上。
• 政策支持：农业农村部推动农产品优质优价，支持行业拓展销路。
• 风险提示：转基因玉米推广延后、动物疫病爆发、产品价格波动。

投资建议

• 生猪养殖：关注低成本优质企业，如牧原股份、温氏股份。
• 禽类养殖：关注立华股份、圣农发展、益生股份。
• 牧业：关注优然牧业、现代牧业、中国圣牧。
• 种植链：关注隆平高科、登海种业、荃银高科。
• 饲料&水产品：关注水产价格上涨带来的投资机会。

风险提示

• 转基因玉米推广进程延后。
• 动物疫病爆发可能造成行业大额亏损。
• 产品价格波动可能影响盈利稳定性。