20210710-国信证券-主动量化策略周报_周线九连阳_超预期精选组合今年以来满仓收益45.97__12页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为国信金工主动量化策略周报，主要聚焦于“优秀基金业绩增强组合”与“超预期精选组合”的近期及年度表现，以及公募基金整体的收益分布和打新收益情况。报告旨在为投资者提供量化策略的参考依据。

主要观点

• 主动量化策略优势：与传统宽基指数相比，国信金工主动量化策略以公募主动股基为基准，旨在战胜主动股基中位数，取得超额收益。
• 组合表现优异：两个量化组合在2021年均表现突出，超预期精选组合在满仓状态下年化收益达46.17%，在主动股基中排名前1%。
• 打新收益分析：1-2亿规模基金在本周和本年的打新收益表现最佳，尤其在科创板和创业板的打新收益贡献显著。

关键信息

组合近期表现

• 优秀基金业绩增强组合：

  • 本周绝对收益：1.39%，相对普通股票型基金指数超额收益：-0.12%
  • 本年绝对收益：27.23%，相对普通股票型基金指数超额收益：17.36%
  • 在主动股基中排名：5.58%分位点（81/1451）

• 超预期精选组合：

  • 本周绝对收益：2.78%，相对普通股票型基金指数超额收益：1.28%
  • 本年绝对收益：41.11%，相对普通股票型基金指数超额收益：31.25%
  • 在主动股基中排名：1.03%分位点（15/1451）

公募基金整体表现

• 股票收益分布：

  • 本周：中位数1.05%，61%上涨，39%下跌
  • 本年：中位数-0.46%，49%上涨，51%下跌

• 主动股基收益分布：

  • 本周：中位数1.31%，64%上涨，36%下跌
  • 本年：中位数7.26%，82%上涨，18%下跌

公募基金打新收益

• 本周打新收益：

  • 1-2亿规模基金平均打新收益率最高，为0.3774%
  • 科创板贡献最大，为0.1810%

• 本年打新收益：

  • 1-2亿规模基金平均打新收益率最高，为4.1979%
  • 科创板与创业板贡献显著，分别为1.7586%和1.1090%

策略简介

• 优秀基金业绩增强组合：

  • 以优秀基金持仓为基础，采用量化方法进行增强，目标是战胜主动股基中位数。
  • 回测显示组合年化收益达28.65%，相较股基中位数年化超额19.12%。
  • 自2010年以来，组合每年排名基本都在主动股基的前20%。

• 超预期精选组合：

  • 通过筛选业绩超预期的股票，结合基本面和技术面进行精选，构建高收益组合。
  • 回测显示组合年化收益达46.17%，相较中证500指数年化超额42.38%。
  • 在主动股基中排名前30%，表现稳定。

风险提示

• 市场环境变动风险
• 模型失效风险
• 报告信息可能存在滞后或不准确，仅供参考，不构成投资建议

独立性声明

• 报告数据来源合规，分析基于作者职业理解，力求客观公正，不受第三方影响。

附录信息

• 报告资料来源：Wind、国信证券经济研究所

• 投资评级定义：

  • 股票：买入（优于市场指数20%以上）、增持（优于市场指数10%-20%）、中性（介于市场指数±10%）、卖出（弱于市场指数10%以上）
  • 行业：超配（优于市场指数10%以上）、中性（介于市场指数±10%）、低配（弱于市场指数10%以上）

• 投资咨询业务说明：

  • 国信证券具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格
  • 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，提供价值、市场走势等分析意见

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