20130804-国金证券-年初逻辑已被验证_关注Q3主题性投资机会_23页_659kb

电子行业周报总结

核心内容

• 电子行业在2013年Q3继续表现出强劲的景气度，市场整体表现优于沪深300指数。
• 行业长期竞争力评级高于行业均值，表明电子板块具备良好的增长潜力。
• 投资策略建议关注“非苹果繁荣”趋势及Q3苹果、三星新品带来的主题性投资机会。
• 成长股估值偏高，业绩反转型公司更具投资价值。

主要观点

• 电子景气持续向上：年初“非苹果繁荣+看多电子”的逻辑已得到验证，Q3将是电子行情延续的关键时期。
• 苹果与三星新品发布：苹果与三星将在Q3推出多款新品，包括iPhone 5S、iPad 5、iPod Touch 5等，带动电子产业链订单量增长。
• 主题性投资机会：Q3电子行情将受益于苹果、三星新品发布，推荐关注立讯精密、信维通信、长盈精密、东港股份等公司。
• 业绩反转型公司：如信维通信（上半年亏损，下半年订单释放）、长电科技（获得展讯、TI等客户订单）等，有望实现业绩反转。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：52.45
• 市场优化平均市盈率：11.17
• 国金元器件指数：3512.50
• 沪深300指数：2247.26
• 上证指数：2029.42
• 深证成指：7961.47
• 中小板指数：5592.42

推荐标的

• 非苹果智能机与超级本：莱宝高科、长信科技、万顺股份、宜安科技、长盈精密、立讯精密、法拉电子、顺络电子等。
• LED照明：聚飞光电、瑞丰光电、兆驰股份、阳光照明等。
• 新能源：法拉电子、江海股份、华微电子、台基股份、东光微电等。
• 金融IC卡：东港股份、恒宝股份、同方国芯、天喻信息、东信和平等。
• 移动天线：信维通信、硕贝德、环旭电子等。
• 连接器与精密结构件：得润电子、长盈精密、立讯精密、宜安科技、嘉瑞国际等。
• 触摸屏：莱宝高科、长信科技、南玻A、星星科技、万顺股份等。
• 芯片与封装：长电科技、法拉电子、三安光电、德豪润达、士兰微等。

电子行业趋势

• 智能手机销量增长：2013年Q2全球智能手机出货量达2.379亿只，同比增长52.3%。
• SSD增长：2013年Q1 SSD出货量同比增长92%，预计下半年NAND价格下降将推动SSD恢复快速增长。
• 光线传感器市场：预计2017年市场规模将达13亿美元，主要受益于中高端手机渗透率提升。
• 触摸屏市场：2013年触摸屏需求预计增长38%，大屏供给缺口达7000万片，OGS技术为关键。

投资建议

• 增持：推荐信维通信、长电科技、长盈精密、立讯精密、法拉电子等公司。
• 买入：推荐东港股份、莱宝高科、长信科技、万顺股份、顺络电子、水晶光电、得润电子、环旭电子等公司。
• 关注热点：智能机核心芯片封测、金融IC卡、连接器、触摸屏、LED、镜头与新能源等领域。

行业要闻点评

• SSD市场：1季度增长92%，超极本与平板推动市场，预计下半年恢复增长。
• 光线传感器：2013年市场规模达7.82亿美元，未来3年将翻倍，国内厂商有望受益。
• 金融IC卡：预计2013年金融IC卡市场空间超过10亿元，未来3年年均复合增长率超过70%，芯片国产化进程加快。
• 触摸屏：大尺寸触摸屏需求上升，OGS与Metal Mesh技术为主要解决方案，国内企业有望实现技术突破。
• 移动天线：具备定制化、工程经验门槛高，推荐环旭电子、信维通信和硕贝德。

行业观点

• 电子行业：2013年是电子景气小牛年，非苹果阵营绝地反击，带动产业链增长。
• 成长股估值：普遍在40倍附近，未来绝对收益概率下降，建议关注业绩反转机会。
• 市场表现：电子行业跑赢A股，推荐组合中法拉、立讯、长盈、聚飞、环旭等公司表现优于行业。

市场回顾

• 电子行业表现：本周电子上涨1.8%，跑赢沪深300指数。
• 推荐组合表现：信维通信（+1.3%）、法拉电子（+3.2%）、立讯精密（+8.9%）、长盈精密（+9.4%）、聚飞光电（+6.6%）、环旭电子（+5.3%）等。

未来展望

• Q3旺季：苹果、三星新品发布将推动电子行业景气度继续向好。
• 技术突破：国内在ITO膜、蓝玻璃、LED封装等领域实现技术突破，受益于国产化趋势。
• 产业链整合：触摸屏、连接器、天线等环节呈现产业链一体化趋势，国内企业有望受益。

行业热点

• 触摸屏：OGS技术成为大尺寸触摸屏主流，国内企业如莱宝高科、长信科技、万顺股份等有望受益。
• 金融IC卡：央行推动金融IC卡普及，预计未来三年发卡量年均增长超90%，推荐东港股份、恒宝股份等。
• 连接器：国产化率提升空间大，推荐得润电子、长盈精密、立讯精密等。
• 移动天线：需工程经验与客户认证，推荐信维通信、硕贝德、环旭电子等。
• LED封装：聚飞光电为LED封装最佳标的，受益于LED照明市场增长。
• 新能源：功率半导体与薄膜电容需求增长，推荐法拉电子、江海股份等。

总结

电子行业在2013年Q3表现强劲，受益于非苹果阵营崛起、苹果三星新品发布、LED与新能源市场繁荣。推荐关注业绩反转、国产化替代、技术创新等方向，重点关注信维通信、长电科技、东港股份、法拉电子、长盈精密、立讯精密、聚飞光电等公司。