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中证债券估值日报总结（2025年02月11日）

核心内容概述

本日报主要分析了2025年2月11日中国债券市场的运行情况，包括公开市场操作、货币市场动态、债券市场成交规模、国债期货走势、股票市场表现以及债券估值变动情况。

公开市场操作

• 央行今日开展330亿元7天逆回购操作，利率维持在 $1.50%$ 不变。
• 今日无逆回购到期，因此公开市场净投放为330亿元。

货币市场动态

• Shibor：今日整体上行，隔夜Shibor报 $1.9190%$，上行7.80BP；1个月Shibor报 $1.7100%$，上行1.00BP。
• 银行间市场：隔夜回购加权利率较前日上行6BP至 $1.91%$，7天回购加权利率上行10BP至 $1.90%$。
• 交易所市场：隔夜回购全日加权利率为 $1.76%$。

债券市场成交情况

• 交易所债券成交规模较昨日减少106亿元至1187亿元。
• 公司债成交规模减少152亿元至442亿元。

国债期货走势

• 国债期货全线收涨：
  • 10年期主力合约上涨 $0.09%$ 至109.305；
  • 5年期主力合约上涨 $0.03%$ 至106.350；
  • 2年期主力合约上涨 $0.02%$ 至102.664。

股票市场表现

• 股票市场整体下跌，主要指数表现如下：
  • 上证综指跌 $0.12%$ 报3318.06点；
  • 深证成指跌 $0.69%$ 报10557.62点；
  • 创业板指跌 $1.43%$ 报2152.73点；
  • 沪深300跌 $0.46%$ 报3883.14点；
  • 科创50跌 $1.19%$ 报1024.41点。

债券市场估值变动

利率债

• 收益率整体上行，国债收益率整体波动-1BP到2BP，10年国债收益率较前日下行1BP至 $1.63%$。
• 国开债收益率整体波动0BP到2BP，10年国开收益率较前日下行1BP至 $1.62%$。
• 利率债品种估值净价均值较前日上涨0.02元。

信用债

• 收益率整体上行，中短票据、企业债和交易所公司债各等级收益率波动范围为-1BP到4BP。
• 信用债估值净价均值较前日下跌0.01元。
• 具体波动情况详见《关键期限收益率变动》与《关键期限成交均价变动》表。

指数变动情况

• 当日中证债券指数多数下跌，具体表现如下：
  • 中证全债指数上涨 $0.033%$，到期收益率 $1.695%$，修正久期7.20；
  • 中证企债100指数下跌 $0.032%$；
  • 中证10债指数下跌 $0.020%$；
  • 中证中票50指数下跌 $0.020%$。

关键期限收益率变动

• 各曲线关键期限收益率变动情况如下（单位：BP）：
  • 国债：0.25Y +0.01，0.5Y +0.02，0.75Y +0.01，1Y +0.01，2Y +0.01，3Y +0.00，5Y -0.01，7Y -0.01，10Y +0.00，15Y +0.01，20Y -0.02，30Y -0.02；
  • 国开债：0.25Y +0.00，0.5Y +0.00，0.75Y +0.01，1Y +0.02，2Y +0.03，3Y +0.01，5Y +0.01，7Y +0.01，10Y +0.00，15Y -0.02，20Y -0.01，30Y -0.01；
  • 进出口债：0.25Y +0.02，0.5Y +0.04，0.75Y +0.02，1Y +0.02，2Y +0.02，3Y +0.03，5Y +0.02，7Y +0.01，10Y -0.01，15Y +0.00，20Y -0.01；
  • 农发债：0.25Y +0.02，0.5Y +0.02，0.75Y +0.04，1Y +0.03，2Y +0.01，3Y +0.02，5Y +0.00，7Y +0.01，10Y -0.02，15Y +0.00，20Y +0.18，30Y +0.28；
  • 地方政府债：0.25Y -0.06，0.5Y -0.03，0.75Y -0.06，1Y -0.02，2Y -0.03，3Y -0.02，5Y -0.05，7Y -0.02，10Y -0.04，15Y +0.14，20Y +0.14，30Y +0.20；
  • 铁道债：0.25Y -0.01，0.5Y -0.01，0.75Y -0.01，1Y -0.00，2Y -0.01，3Y -0.04，5Y -0.02，7Y -0.04，10Y -0.02，15Y -0.14，20Y -0.12，30Y -0.06；
  • 公司债AAA：0.25Y -0.00，0.5Y -0.04，0.75Y -0.00，1Y -0.00，2Y -0.02，3Y -0.04，5Y -0.03，7Y -0.01，10Y -0.11，15Y -0.03，20Y -0.00，30Y -0.07；
  • 公司债AA+：0.25Y -0.00，0.5Y -0.01，0.75Y -0.01，1Y -0.01，2Y -0.01，3Y +0.01，5Y +0.01，7Y -0.03，10Y -0.05，15Y -0.02，20Y -0.02，30Y -0.03；
  • 公司债AA：0.25Y -0.00，0.5Y -0.00，0.75Y -0.01，1Y -0.00，2Y +0.01，3Y -0.03，5Y +0.00，7Y -0.02，10Y -0.03，15Y -0.02，20Y -0.01，30Y -0.07；
  • 公司债AA-：0.25Y -0.01，0.5Y -0.01，0.75Y -0.01，1Y -0.00，2Y -0.01，3Y -0.04，5Y -0.00，7Y -0.00，10Y -0.00，15Y -0.01，20Y +0.04，30Y -0.00；
  • 公司债A+：0.25Y +0.00，0.5Y -0.00，0.75Y +0.00，1Y +0.01，2Y +0.01，3Y -0.02，5Y -0.00，7Y +0.00，10Y -0.04，15Y -0.00，20Y +0.01，30Y +0.00；
  • 公司债A：0.25Y +0.01，0.5Y -0.00，0.75Y -0.01，1Y +0.01，2Y +0.01，3Y -0.00，5Y -0.00，7Y +0.01，10Y -0.06，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 公司债A-：0.25Y +0.02，0.5Y +0.01，0.75Y +0.01，1Y -0.00，2Y +0.02，3Y +0.02，5Y +0.00，7Y +0.01，10Y -0.04，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 公司债BBB：0.25Y +0.00，0.5Y +0.03，0.75Y +0.00，1Y +0.02，2Y +0.02，3Y +0.00，5Y +0.00，7Y +0.01，10Y +0.00，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 公司债CCC：0.25Y +0.01，0.5Y +0.02，0.75Y -0.00，1Y -0.00，2Y +0.00，3Y +0.00，5Y +0.00，7Y -0.00，10Y +0.01，15Y +0.01，20Y +0.05，30Y +0.00；
  • 商业银行普通债AAA：0.25Y -0.01，0.5Y -0.02，0.75Y -0.03，1Y -0.03，2Y -0.04，3Y -0.06，5Y -0.04，7Y -0.04，10Y -0.07，15Y -0.12，20Y +0.00，30Y +0.17；
  • 商业银行普通债AA+：0.25Y -0.02，0.5Y -0.03，0.75Y -0.03，1Y -0.04，2Y -0.05，3Y -0.09，5Y -0.07，7Y -0.04，10Y -0.07，15Y -0.12，20Y +0.00，30Y +0.17；
  • 商业银行普通债AA：0.25Y -0.01，0.5Y -0.01，0.75Y -0.03，1Y -0.03，2Y -0.04，3Y -0.07，5Y -0.07，7Y -0.04，10Y -0.08，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 商业银行普通债AA-：0.25Y -0.01，0.5Y -0.02，0.75Y -0.03，1Y -0.02，2Y -0.01，3Y -0.02，5Y -0.04，7Y -0.02，10Y -0.06，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 商业银行普通债A+：0.25Y -0.02，0.5Y -0.02，0.75Y -0.01，1Y -0.00，2Y -0.01，3Y -0.07，5Y -0.06，7Y -0.01，10Y -0.07，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 商业银行普通债A：0.25Y -0.02，0.5Y -0.02，0.75Y -0.01，1Y -0.01，2Y -0.01，3Y -0.08，5Y -0.06，7Y -0.01，10Y -0.06，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 商业银行普通债A-：0.25Y -0.00，0.5Y -0.00，0.75Y -0.01，1Y -0.01，2Y -0.03，3Y -0.06，5Y +0.06，7Y -0.05，10Y -0.06，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 城投债AAA：0.25Y -0.00，0.5Y -0.00，0.75Y -0.01，1Y -0.02，2Y -0.02，3Y -0.02，5Y -0.01，7Y +0.08，10Y +0.05，15Y +0.01，20Y +0.05，30Y +0.03；
  • 城投债AA+：0.25Y -0.00，0.5Y -0.00，0.75Y -0.00，1Y -0.01，2Y -0.03，3Y -0.03，5Y -0.05，7Y +0.02，10Y +0.03，15Y -0.05，20Y +0.04，30Y +0.00；
  • 城投债AA：0.25Y -0.01，0.5Y -0.01，0.75Y -0.01，1Y -0.02，2Y -0.02，3Y -0.00，5Y -0.01，7Y +0.01，10Y +0.04，15Y +0.00，20Y -0.02，30Y -0.02；
  • 城投债AA-：0.25Y -0.00，0.5Y -0.00，0.75Y -0.01，1Y -0.01，2Y -0.03，3Y -0.05，5Y -0.07，7Y -0.05，10Y -0.10，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 产业债AAA：0.25Y -0.00，0.5Y -0.02，0.75Y -0.00，1Y -0.01，2Y -0.02，3Y -0.04，5Y -0.02，7Y +0.00，10Y -0.11，15Y -0.02，20Y +0.06，30Y -0.11；
  • 产业债AA+：0.25Y -0.00，0.5Y +0.00，0.75Y -0.00，1Y +0.00，2Y -0.01，3Y -0.02，5Y -0.01，7Y -0.03，10Y -0.05，15Y -0.03，20Y +0.00，30Y +0.03；
  • 产业债AA：0.25Y -0.00，0.5Y -0.00，0.75Y -0.01，1Y -0.00，2Y +0.01，3Y -0.04，5Y +0.01，7Y -0.02，10Y -0.04，15Y -0.03，20Y -0.01，30Y -0.07；
  • 产业债AA-：0.25Y -0.01，0.5Y -0.01，0.75Y -0.01，1Y -0.00，2Y -0.01，3Y -0.04，5Y -0.00，7Y -0.01，10Y -0.02，15Y -0.03，20Y +0.03，30Y +0.00。

关键期限估值均价变动

• 各曲线关键期限估值均价变动情况如下（单位：元）：
  • 国债：0.25Y +0.00，0.5Y -0.00，0.75Y -0.01，1Y -0.01，2Y -0.01，3Y -0.01，5Y -0.00，7Y +0.00，10Y +0.02，15Y -0.04，20Y +0.10，30Y +0.41；
  • 国开债：0.25Y -0.01，0.5Y -0.00，0.75Y -0.01，1Y -0.02，2Y -0.04，3Y -0.04，5Y +0.00，7Y -0.04，10Y +0.03，15Y +0.02，20Y +0.18，30Y +0.28；
  • 进出口债：0.25Y -0.01，0.5Y -0.01，0.75Y -0.02，1Y -0.02，2Y -0.02，3Y -0.01，5Y -0.02，7Y -0.02，10Y -0.04，15Y +0.03，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 农发债：0.25Y -0.00，0.5Y -0.01，0.75Y -0.03，1Y -0.04，2Y -0.01，3Y -0.03，5Y -0.01，7Y -0.02，10Y -0.02，15Y -0.00，20Y +0.00，30Y +0.13；
  • 地方政府债：0.25Y +0.00，0.5Y +0.01，0.75Y +0.02，1Y +0.03，2Y +0.03，3Y +0.02，5Y -0.05，7Y -0.02，10Y -0.04，15Y +0.14，20Y +0.14，30Y +0.20；
  • 铁道债：0.25Y -0.01，0.5Y -0.01，0.75Y -0.01，1Y -0.00，2Y -0.01，3Y -0.04，5Y -0.02，7Y -0.04，10Y -0.02，15Y -0.14，20Y -0.12，30Y -0.06；
  • 公司债AAA：0.25Y -0.00，0.5Y -0.04，0.75Y -0.00，1Y -0.00，2Y -0.02，3Y -0.04，5Y -0.03，7Y -0.01，10Y -0.11，15Y -0.03，20Y -0.00，30Y -0.07；
  • 公司债AA+：0.25Y -0.00，0.5Y -0.01，0.75Y -0.01，1Y -0.01，2Y -0.01，3Y +0.01，5Y +0.01，7Y -0.03，10Y -0.05，15Y -0.02，20Y -0.02，30Y -0.03；
  • 公司债AA：0.25Y -0.00，0.5Y -0.00，0.75Y -0.01，1Y -0.00，2Y +0.01，3Y -0.03，5Y +0.00，7Y -0.02，10Y -0.03，15Y -0.02，20Y -0.01，30Y -0.07；
  • 公司债AA-：0.25Y -0.01，0.5Y -0.01，0.75Y -0.01，1Y -0.00，2Y -0.01，3Y -0.04，5Y -0.00，7Y -0.00，10Y -0.00，15Y -0.01，20Y +0.04，30Y +0.00；
  • 公司债A+：0.25Y +0.00，0.5Y -0.00，0.75Y +0.00，1Y +0.01，2Y +0.01，3Y -0.02，5Y -0.00，7Y +0.00，10Y -0.04，15Y -0.00，20Y +0.01，30Y +0.00；
  • 公司债A：0.25Y +0.01，0.5Y -0.00，0.75Y -0.01，1Y +0.01，2Y +0.01，3Y -0.00，5Y -0.00，7Y +0.01，10Y -0.06，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 公司债A-：0.25Y +0.01，0.5Y +0.01，0.75Y +0.01，1Y -0.00，2Y +0.02，3Y +0.02，5Y -0.00，7Y -0.00，10Y -0.04，15Y -0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 公司债BBB：0.25Y +0.00，0.5Y +0.03，0.75Y +0.00，1Y +0.02，2Y +0.02，3Y +0.00，5Y +0.00，7Y +0.01，10Y +0.00，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 公司债CCC：0.25Y +0.01，0.5Y +0.02，0.75Y -0.00，1Y -0.00，2Y +0.00，3Y +0.00，5Y +0.00，7Y -0.00，10Y +0.01，15Y +0.01，20Y +0.05，30Y +0.00；
  • 商业银行普通债AAA：0.25Y -0.01，0.5Y -0.02，0.75Y -0.03，1Y -0.03，2Y -0.04，3Y -0.06，5Y -0.04，7Y -0.04，10Y -0.07，15Y -0.12，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 商业银行普通债AA+：0.25Y -0.02，0.5Y -0.03，0.75Y -0.03，1Y -0.04，2Y -0.05，3Y -0.09，5Y -0.07，7Y -0.04，10Y -0.07，15Y -0.12，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 商业银行普通债AA：0.25Y -0.01，0.5Y -0.01，0.75Y -0.03，1Y -0.03，2Y -0.04，3Y -0.07，5Y -0.07，7Y -0.04，10Y -0.08，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 商业银行普通债AA-：0.25Y -0.01，0.5Y -0.02，0.75Y -0.02，1Y -0.01，2Y -0.01，3Y -0.02，5Y -0.04，7Y -0.02，10Y -0.06，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 商业银行普通债A+：0.25Y -0.02，0.5Y -0.02，0.75Y -0.01，1Y -0.00，2Y -0.01，3Y -0.07，5Y -0.06，7Y -0.01，10Y -0.07，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 商业银行普通债A：0.25Y -0.02，0.5Y -0.02，0.75Y -0.01，1Y -0.00，2Y -0.01，3Y -0.08，5Y -0.06，7Y -0.01，10Y -0.06，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 商业银行普通债A-：0.25Y -0.00，0.5Y -0.00，0.75Y -0.01，1Y -0.00，2Y -0.03，3Y -0.06，5Y +0.06，7Y -0.05，10Y -0.06，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 城投债AAA：0.25Y -0.00，0.5Y -0.00，0.75Y -0.01，1Y -0.02，2Y -0.02，3Y -0.02，5Y -0.01，7Y +0.08，10Y +0.05，15Y +0.01，20Y +0.05，30Y +0.03；
  • 城投债AA+：0.25Y -0.00，0.5Y -0.00，0.75Y -0.00，1Y -0.01，2Y -0.03，3Y -0.03，5Y -0.05，7Y +0.02，10Y +0.03，15Y -0.05，20Y +0.04，30Y +0.00；
  • 城投债AA：0.25Y -0.01，0.5Y -0.01，0.75Y -0.01，1Y -0.02，2Y -0.02，3Y -0.00，5Y -0.01，7Y +0.01，10Y +0.04，15Y +0.00，20Y -0.02，30Y -0.02；
  • 城投债AA-：0.25Y -0.00，0.5Y -0.00，0.75Y -0.01，1Y -0.01，2Y -0.03，3Y -0.05，5Y -0.07，7Y -0.05，10Y -0.10，15Y +0.00，20Y +0.00，30Y +0.00；
  • 产业债AAA：0.25Y -0.00，0.5Y -0.00，0.75Y -0.00，1Y -0.00，2Y -0.02，3Y -0.04，5Y -0.02，7Y +0.00，10Y -0.11，15Y -0.02，20Y +0.06，30Y -0.11；
  • 产业债AA+：0.25Y -0.00，0.5Y +0.00，0.75Y -0.00，1Y +0.00，2Y -0.01，3Y -0.02，5Y -0.01，7Y -0.03，10Y -0.05，15Y -0.03，20Y +0.00，30Y +0.03；
  • 产业债AA：0.25Y -0.00，0.5Y -0.00，0.75Y -0.01，1Y -0.00，2Y +0.01，3Y -0.04，5Y +0.01，7Y -0.02，10Y -0.04，15Y -0.03，20Y -0.01，30Y -0.07；
  • 产业债AA-：0.25Y -0.01，0.5Y -0.01，0.75Y -0.01，1Y -0.00，2Y -0.01，3Y -0.04，5Y -0.00，7Y -0.01，10Y -0.02，15Y -0.03，20Y +0.03，30Y +0.00。

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