20220701-华安期货-饲料养殖周报_饲料成本下滑_蛋价跟跌_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容

本报告为2022年7月1日编制的饲料与养殖行业周报，主要分析豆粕、玉米、鸡蛋、生猪等主要品种的价格走势、供需变化及投资策略建议。同时，报告包含USDA数据、库存情况、基差波动、波动率变化及生产利润分析等内容。

主要观点

豆粕

• 价格走势：受美豆走弱及国内供应充裕影响，豆粕价格承压，但油厂挺价意愿增强，反弹空间有限。
• 成本端：美豆种植面积削减影响有限，大豆库存高企，豆粕累库趋势不变。
• 投资策略：建议采用牛市看跌价差策略，关注豆粕基差走势。

玉米

• 价格走势：USDA上调种植面积和库存，国内抛储持续，玉米期价走低。
• 供需变化：短期供需偏松，但种植成本支撑期价底部。
• 投资策略：09合约考虑在2650-2700区间逢低做多，波动率上升较快，关注高位卖出机会。

鸡蛋

• 价格走势：需求淡季，蛋鸡存栏偏低，产蛋率下降，供应收紧，但饲料成本走低拖累蛋价。
• 市场预期：预计蛋价维持弱势，建议JD2209合约偏空参与。

生猪

• 价格走势：现货价格大涨，期货维持偏强走势，终端需求疲弱，白条提价困难。
• 政策影响：本周收储暂停，但远期养殖利润较好，养殖企业可逢高介入套保。

关键信息

USDA数据

1. 玉米：2022年种植面积预估为8992.1万英亩，库存增加，出口销售净增低于预期。
2. 大豆：2022年种植面积预估为8832.5万英亩，库存增加，出口销售净增低于预期，但向中国出口装船量增加。
3. 解读：USDA报告上调大豆、玉米、小麦库存，反映对需求的不乐观预期，总体利空玉米，利多大豆。

库存情况

1. 豆粕：主要油厂库存减少15.8万吨，豆粕库存累积较快，处于高位。
2. 玉米：北方四港库存减少1.5万吨，广东港内贸玉米库存减少1.81%，外贸玉米库存减少14.51%。饲料企业库存充足，补库意愿不高。

基差分析

1. 豆粕：基差总体处于低位，油厂挺粕意愿增强，但美豆走低拖累连粕表现。
2. 玉米：基差震荡走强，预期维持强势。
3. 鸡蛋：基差震荡走弱，需求淡季及现货跌幅超期价，预计偏弱震荡。

波动率变化

• 豆粕：1M历史波动率24.8%，隐含波动率26.5%，波动率总体持稳。
• 玉米：1M历史波动率15.8%，隐含波动率17.3%，波动率上升较快。

生产利润

1. 大豆&玉米：大豆压榨利润继续恶化，玉米淀粉利润震荡调整，价差有走弱预期。
2. 禽类&生猪：蛋鸡养殖亏损但有回升趋势，肉鸡养殖盈利但有走弱趋势。生猪养殖利润改善，市场看涨情绪强，期价跟涨。

下周关注重点

• 政策面：继续关注国内抛储政策及大豆、玉米产区天气变化。
• 市场动态：美豆及玉米种植面积、库存变化对价格的影响。

投资建议

• 豆粕：维持牛市看跌价差策略，关注基差走势。
• 玉米：09合约逢低做多，波动率上升提示高位卖出机会。
• 鸡蛋：JD2209合约偏空参与，需求淡季及成本走低压制价格。
• 生猪：短线偏强，养殖企业可逢高介入套保。

投资咨询部信息

• 编制人：李伟，农产品分析师
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@hagh.com
  • 电话：0551-62839067

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本报告基于公开资料编制，力求准确，但不保证其准确性与完整性。据此投资，风险自担。报告不构成个人投资建议，未考虑个别投资者的特殊需求。