20201221-东北证券-房地产行业动态报告_11月地产销售高位回落_中央经济工作会议着墨租赁市场_32页_3mb

报告摘要

房地产行业分析报告总结

核心内容概览

本报告聚焦2020年12月房地产行业动态，涵盖市场表现、行业新闻、土地市场、成交市场、推盘去化及重点公司动态等内容，为投资者提供行业趋势、政策导向及市场变化的全面分析。

主要观点

市场表现
- 申万房地产板块上周累计下跌0.34%，表现弱于上证综指、深证成指及沪深300。
- 个股表现分化明显，西藏城投涨幅最大（13.59%），世茂股份跌幅最大（-7.82%）。
行业新闻
- 中央经济工作会议重申“房住不炒”，强调保障性租赁住房建设，推动租赁市场发展。
- 多个城市放宽落户政策，以促进人口流入，增加住房需求。
- 物管行业持续发展，2020年物管企业上市数量达16家，为近六年新高。
土地市场
- 土地供应面积连续三周下降，全国百城土地成交面积环比上升2.1%，但同比大幅下降48.9%。
- 一线、二线、三线城市土地成交面积分别为122、1177、435万方，同比分别下降43.0%、上升7.9%、下降79.1%。
- 楼面价为2961元/平，环比下降21.2%，同比上升26.1%。
- 溢价率11.7%，环比上升4.1%，同比上升3.8%。
成交市场
- 新房成交面积416万方，环比下降0.3%，同比下降0.1%，年初至今累计成交面积16088万方，同比下降6.0%。
- 一线城市新房成交面积107万方，环比上升18.0%，同比上升45.5%。
- 二手房成交面积177万方，环比下降10.4%，同比下降12.7%，年初至今累计成交面积7929万方，同比下降5.1%。
推盘去化
- 15城商品房推盘面积530万方，环比上升12.4%，同比上升23.2%。
- 去化周期为18.7月，较上周上升0.5个月。
- 分线城市推盘面积分别为238、231、61万方，同比分别上升14.5%、16.3%、23.6%。

关键信息

市场表现

申万房地产板块：收于3886.36点，累计下跌0.34%。
板块表现：位于市场下游，与上证综指、深证成指及沪深300相比表现不佳。

重点公司动态

金科股份：发布《发展战略规划纲要（2021-2025年）》，计划到2025年总销售规模4500亿元，年复合增长率15%以上。
个股推荐：建议关注一线房企如万科A、金地集团、保利地产、华夏幸福和招商蛇口，以及二线龙头如滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团。
物管公司：持续看好龙头物管公司如碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。

行业新闻

中央经济工作会议：提出“大城市住房突出问题”及“保障性租赁住房”政策，推动租赁市场发展。
政策导向：城市更新、旧城改造、物业服务成为重点发展方向。
城市政策：多个城市放宽落户政策，如广州、福州、青岛等，以吸引人口流入。

土地市场

土地供应：全国百城土地供应面积1009万方，环比下降69.8%，同比下降72.0%。
土地成交：全国百城土地成交面积1735万方，环比上升2.1%，同比下降48.9%。
土地价格：楼面价2961元/平，同比上升26.1%。
土地溢价率：全国百城溢价率11.7%，同比上升3.8%。

成交市场

新房成交：全国30大中城市新房成交面积416万方，同比小幅下降0.1%。
二手房成交：全国15城二手房成交面积177万方，同比小幅下降12.7%。
分线城市：一线城市新房成交面积107万方，环比上升18.0%，同比上升45.5%；二线城市新房成交面积185万方，环比下降11.6%，同比下降10.4%；三线城市新房成交面积125万方，环比上升5.7%，同比下降9.1%。

推盘去化

推盘面积：15城商品房推盘面积530万方，环比上升12.4%，同比上升23.2%。
去化周期：18.7月，较上周上升0.5个月。
分线城市：一线城市推盘面积238万方，环比下降26.1%；二线城市推盘面积231万方，环比上升94.7%；三线城市推盘面积61万方，环比上升23.6%。

风险提示

行业资金面：可能存在超预期收紧的风险。
市场表现：可能出现超预期下行的风险。

财务数据概览

重点公司	现价（元）	EPS 2019A	EPS 2020E	EPS 2021E	PE 2019A	PE 2020E	PE 2021E	评级
万科A	28.50	3.44	3.91	4.56	8.28	7.29	6.25	买入
保利地产	16.05	2.34	2.76	3.25	6.86	5.82	4.94	买入
金科股份	7.27	1.06	1.34	1.65	6.86	5.43	4.41	买入
蓝光发展	4.82	1.15	1.65	2.00	4.19	2.92	2.41	买入
荣盛发展	6.87	2.10	2.59	3.04	3.27	2.65	2.26	买入

数据总结

行业数据：
- 成分股数量：120只
- 总市值：8560亿元
- 流通市值：7460亿元
- 市盈率：11.98倍
- 市净率：1.15倍
- 总营收：6175亿元
- 总净利润：622亿元
- 资产负债率：123.3%
销售数据：
- 11月全口径销售额13920.8亿元，环比增长8.4%
- 操盘销售额12025.8亿元，环比增长5.1%
- 权益销售额9950.1亿元，环比增长5%
投资数据：
- 11月房地产开发投资完成额累计同比小幅回落
- 竣工增速小幅回落，但未来1-2年趋势性改善预期较强
融资动态：
- 多家房企发布融资公告，涉及债券发行、并购、融资担保等
- 头部房企融资成本较低，中小房企融资成本较高