20240707-浙商证券-大宗农产品周报_棕榈油领涨油脂_豆粕关注天气扰动_12页_1mb

农林牧渔行业周报总结

一、主要农产品价格与供需分析

❑ 玉米：

国内玉米现货价格周环比上涨0.3%，价格上涨主要集中在华北黄淮地区。供应端新季玉米正生长，陈玉米库存减少，叠加部分区域天气影响，运输放缓。贸易商挺价出货，而用粮企业采购谨慎，库存普遍偏低。需持续关注天气、政策变动及替代品价格。

❑ 大豆：

国内大豆现货价格周环比上涨9%，核心关注新季播种及国储拍卖。国际市场方面，CBOT大豆价格止跌反弹，美国中西部因洪涝影响大豆种植面积下调，且中国采购量增加，支撑价格走势。

❑ 豆粕：

国内豆粕价格小幅上涨1%，但国际期货价格大幅下跌9.5%，主要受天气因素干扰，美豆生长关键期价格波动加剧。国内进口大豆充足，但下游需求低迷，库存持续累积。

❑ 棕榈油：

棕榈油领涨油脂类，价格环比上涨33%。主要因印尼关税政策预期、马棕减产提振市场情绪。国内外供应充足，但国内处于消费淡季，棕榈油性价比不高，需求偏弱，短期内价格涨幅受限。

❑ 白糖：

国内白糖价格微涨8%，郑糖反弹行情续，工业库存偏低提振行情。进口糖逐步到港，后期供给或将上升。技术面国际原糖价格高位运行，关注市场库存变化及天气对全球糖产的影响。

二、行业展望与风险提示

• 周期上行初现端倪：基本面驱动强于预期，原料价格支撑板块估值修复，建议积极布局。
• 宽松因素：天气扰动、政策调整、进口配额政策调整等将可能带来价格波动。
• 主要风险：禽畜产能扩张超出预期，影响豆粕蛋白需求；极端天气或加剧供应紧张。

三、行业评级更新

浙商证券维持“看好”评级，认为当前系布局良機。

分析师团队钟凯锋、邱冠华、张心怡联合发布分析报告，表示当前农产品多数品种进入供应偏紧阶段，中期价格支撑较强，建议逢低配置分散风险。

本报告分析基于最新市场数据与行业动态，数据源自Wind、农业农村部及公司公告，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，请谨慎决策。