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每日晨报总结（2025年3月5日）

核心内容概览

2025年3月5日的每日晨报聚焦于港股市场走势、主要企业动态及宏观经济数据，同时提供交银国际的研究观点和投资建议。整体市场情绪受到外围扰动影响，港股出现调整，投资者关注两会政策指引及行业表现。

今日焦点

1. 港股调整压力释放，静待两会政策指引

• 市场表现：港股上周五出现调整，主要受外围扰动影响，包括特朗普对欧洲、加拿大、墨西哥及中国加征关税，导致全球风险情绪回落。
• 技术面分析：在前期快速拉升后，资金获利了结意愿增强，港股指数在超买区间运行，调整压力累积。
• 政策关注点：市场预期2025年全年GDP增长目标为5%，赤字率提升至4%，新增融资规模约2万亿元人民币，重点支持科创、基建、地产及消费等扩内需领域。
• 投资建议：建议投资者在把握科技成长主线行情的基础上，适度增配红利资产。

个股与行业分析

2. 阅文集团（772 HK）

• 评级：中性
• 盈利预期：新丽项目递延影响2024年盈利，非IFRS净利润预期为11.0-11.5亿元，较彭博一致预期低16-19%。
• 调整预期：小幅下调2025年调整后净利润预期13%至14亿元，目标价微调至28港元，较现价有约13%的上涨空间。
• 业务亮点：腾讯动漫整合效果释放，短剧、衍生品放量，核心IP运营增长潜力仍存。

3. 吉利汽车（175 HK）

• AI战略：发布“千里浩瀚”智驾系统，覆盖从基础辅助到全场景L3级自动驾驶，计划年内量产搭载。
• 产品动态：2025款吉利银河E8推出，限时先享价为14.98-19.88万元，相较老款降价1.6万元，增加激光雷达配置。
• 市场定位：强调“体系化能力”与“平台化基因”，提出“安全平权”理念，推动高阶智驾普及至全价位市场。

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

本周经济数据预测

美国

• 3月3日：制造业采购经理人指数（2月份）预期为51.60，上次数据为51.20。
• 3月5日：ISM非制造业采购经理人指数（2月份）预期为53.00，上次数据为52.80。
• 3月6日：首次申领失业救济金人数（千）预期待公布，上次数据为242.00。
• 3月7日：非农业生产力增长（千）预期为133.00，上次数据为143.00。
• 3月7日：失业率（2月份同比%）预期为4.00，上次数据为4.00。
• 3月7日：消费信贷（十亿美元）（1月份）预期待公布，上次数据为40.85。

中国

• 3月6日：贸易余额（十亿美元）预期为104.84。
• 3月8日：消费物价指数（2月份环比%）预期为0.70。
• 3月8日：消费价格指数（2月份同比%）预期为0.50。
• 3月8日：工业品出厂价格指数（2月份环比%）预期为-2.30。

交银国际研究报告

汽车行业

• 2025年展望：增程/混动高歌猛进，智能驾驶加速落地。
• 吉利汽车：AI智能科技发布会，强调智能驾驶布局，关注其“AI+车”战略。

互联网及教育行业

• 2025年展望：AI拉动估值回升，关注3月业绩兑现及低估值公司反弹机会。

科技行业

• 2025年展望：探讨AI估值重塑趋势，科技行情未完待续。

医药行业

• 2025年展望：政策支持创新药，关注AI+医疗主题及板块超跌反弹机会。

恒生指数成分股表现

国企指数成分股表现

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
• 落后：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
• 无评级：分析员对个股未来12个月的总回报与相关行业的比较无确信观点。

披露信息

• 分析员披露：报告作者无交易所涉及公司的证券，无财务利益。
• 商务关系披露：交银国际与多家公司有投资银行业务关系，部分持有其股份。
• 免责声明：报告内容为高度机密，仅供客户阅览，不构成投资建议，交银国际不承担因依赖报告内容而产生的责任。

总结

• 港股调整：受外围扰动及技术超买影响，短期交易风险上升，建议关注政策指引及红利资产。
• 重点企业：吉利汽车在AI智能科技方面取得进展，阅文集团盈利预期受新丽项目影响。
• 经济数据：美国及中国即将公布多项数据，影响市场情绪。
• 投资策略：在科技成长主线基础上，可适度配置红利资产，关注政策支持领域及业绩预期改善的公司。