20251223-国元期货-纯碱玻璃周报_底部徘徊_反弹乏力_11页_2mb

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市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了纯碱和浮法玻璃两大品种的近期市场走势及基本面情况，指出当前市场整体偏弱，反弹动力不足，并给出了相应的投资建议与风险提示。

主要观点

【玻璃】

• 市场走势：玻璃2605合约在近期触底反弹后再度走弱，价格创6月以来新低，但仍距历史低点有200元/吨空间。
• 基本面分析：
  • 供应稳定，产能利用率维持在77.48%，周产量与上周持平。
  • 行业普遍亏损，估值偏低，下行空间有限。
  • 需求疲软，库存持续累积，库存天数增加至26.5天。
• 投资建议：预计短期震荡走弱，反弹后可考虑逢高沽空。
• 风险提示：冷修减产超预期、成本端（如天然气、煤炭）异动。

【纯碱】

• 市场走势：纯碱2605合约在近期走出触底反弹走势，但反弹高度有限。
• 基本面分析：
  • 供应端：开工率主动下调，部分企业检修，产能利用率环比下降。
  • 产量下降，出货量减少，库存结束五连跌，出现微幅累积。
  • 阿拉善新增产能持续释放，但下游需求增长乏力，供需矛盾持续。
• 投资建议：预计库存将逐步积累，反弹高度有限，若接近1200整数关口，可考虑逢高沽空。
• 风险提示：生产企业检修计划变动、新装置达产进度受阻、成本端异动。

关键信息

• 库存情况：
  • 玻璃库存：截至12月18日，全国样本企业总库存为5855.8万重箱，环比增加33.1万重箱，库存天数26.5天。
  • 纯碱库存：截至12月22日，国内纯碱厂家总库存为150.04万吨，环比微增0.07%。
• 供需格局：
  • 玻璃：供应稳定，但需求疲软，库存持续累积，利润持续下滑。
  • 纯碱：供应宽松，库存逐步累积，难以形成有效支撑。
• 政策与市场情绪：
  • 玻璃需关注“反内卷”等宏观政策情绪的反复。
  • 纯碱需关注阿拉善新增产能释放节奏及下游需求变化。

后市展望

• 玻璃：市场延续基本面偏弱格局，缺乏强劲向上驱动，反弹动力有限。
• 纯碱：供应宽松格局预计延续，库存累积趋势难以快速扭转，反弹高度有限，建议逢高沽空。

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