20230507-德邦证券-策略周报_若5月为加息终点_影响如何__20页_1mb

投资要点：解读中美货币政策，强调5月美联储加息可能结束的影响。历史数据表明加息周期结束9个月后进入降息，美股A股等可能受益。A股短期关注国内基本面信号，普林格周期显示权益和中游制造占优。

市场思考：基于1990年以来4轮加息周期分析，加息结束初期A股和美股可能表现积极。但需关注国内经济复苏和海外金融风险。

国内：工业生产指标总体回暖，但部分细分领域如华北焦化、轮胎出现回落，凸显结构调整。

国际：5月FOMC加息25基点，暗示暂停加息。美国非农数据强劲，失业率创新低，欧元区通胀加速。同时，俄乌冲突持续，对能源市场构成潜在压力。

市场：资金流向显示北向偏好食品饮料等行业，杠杆资金流入传媒。整体资金合力集中在超跌、政策受益的科技相关领域。

行业配置建议：聚焦普林格周期中的复苏阶段，推荐机械设备、电子、计算机等行业。核心看好大科技，利基在于中证1000、专精特新等中小型成长性领域。

风险提示：地缘政治冲突、通胀、流动性收紧和疫情反复可能影响市场表现，需密切监控全球事件。