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电子行业周报总结：面板与被动元件前景向好

核心内容

2021年1月25日至1月31日期间，电子行业整体表现不佳，申万电子板块下跌8.25%。然而，行业内部仍存在结构性机会，主要集中在面板、被动元件、半导体和汽车电子领域。

市场表现

• 主要指数表现：

  • 上证综指：-3.43%
  • 深证成指：-5.16%
  • 创业板指：-6.83%
  • 沪深300：-3.91%
  • 电子（申万）：-8.25%
  • 半导体：-8.98%
  • 元件：-6.27%
  • 光学光电子：-8.63%
  • 电子制造：-7.72%
  • 其他电子：-10.72%

• 电子行业估值：

  • 截至1月29日，申万电子行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为49.98倍。
  • 电子行业估值处于历史中部位置，但半导体板块估值偏高。

本周观点及投资建议

• 面板行业：

  • 京东方、TCL科技和深天马2020年均实现自2018年以来最大增长，主要受益于面板需求回升和价格持续上涨。
  • 2021年TV大尺寸化和体育赛事将拉动需求，海外产能退出和新增产能有限，预计全年面板供需将保持平衡或偏紧。
  • 建议关注面板行业龙头：京东方A、TCL科技。

• 被动元件行业：

  • 受益于5G换机潮、5G基建高峰期、电动车市场快速增长和车联网普及，被动元件需求持续上升。
  • 建议关注行业龙头：风华高科、顺络电子、三环集团。

• 半导体行业：

  • 政策支持和国产替代进程加速，龙头公司发展迅速。
  • 由于晶圆厂产能不足，芯片产品持续涨价。
  • 半导体市场预计增长12%，建议关注：兆易创新、长电科技。

• 汽车电子行业：

  • 新能源车销量快速增长，2021年中国新能源车销量预计达180万辆，同比增长40%。
  • 车联网渗透率预计从2020年的48.8%提升至2025年的75%，带动汽车电子市场增长。
  • 建议关注汽车电子相关公司：德赛西威、均胜电子。

行业及公司动态

半导体

• 全球汽车芯片短缺影响生产，美政府与台积电就供应链问题进行讨论。
• IC Insights预测，2021年DRAM和NAND为增长最快的半导体产品，分别增长18%和17%。
• TWS耳机销量增长近90%，预计2021年市场竞争加剧，苹果面临小米、三星和华为等品牌的挑战。

电子制造

• Canalys发布2020年第四季度中国智能手机市场报告，华为出货量同比下降，OPPO、vivo和小米市场份额迅速上升。
• 2020年第四季度5G手机款型数占比达60.26%，显示5G市场持续扩张。

汽车电子

• 汽车芯片短缺凸显欧洲半导体产业落后，预计6至9个月后才可缓解。
• 彭博社指出，芯片短缺源于短视的规划、复杂的供应链和低库存管理。

元件

• 工信部发布《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）》，提升电子元器件产业至国家战略高度。
• 2023年电子元器件销售总额目标为2.1万亿元，重点产品专利布局将更加完善，形成15家营收超百亿的龙头企业。

重点公司公告速览

• 传音控股：2020年净利润增长47.13%。
• 生益科技：2020年营业收入增长10.92%，净利润增长14.77%。
• 蓝思科技：2020年净利润增长98%-105%。
• 安洁科技：净利润增长163.07%-181.53%。
• 和而泰：推出股票期权激励计划，设定2021年净利润增长目标为35%。
• 歌尔股份：董事长提议回购公司股份，预计回购约0.77%的总股本。
• 联创电子：2020年净利润增长25%-50%。
• 京东方：2020年净利润增长150%-166%。
• 长电科技：大股东减持2%股份，已执行完毕。
• 圣邦股份：净利润增长50%-70%。
• 睿创微纳：净利润增长192.21%。
• 卓胜微：向特定对象发行股票，募集资金30.06亿元。
• 顺络电子：净利润增长40%-50%。
• 北方华创：净利润增长48.85%-87.68%。

风险提示

• 需求增长不及预期的风险。
• 政策落地不达预期的风险。

总结

本周电子行业整体表现疲软，但部分细分领域如面板、被动元件、半导体和汽车电子仍具备增长潜力。面板行业受益于需求回升和价格持续上涨，被动元件因5G和电动车发展而需求旺盛，半导体行业在政策支持和国产替代推动下快速发展，汽车电子因新能源车和车联网普及迎来新机遇。建议投资者关注行业龙头公司，把握结构性机会。