20240812-国海证券-债券研究周报_机构行为每周跟踪_15页_2mb

国海证券研究所债券研究周报摘要（2024年8月12日）

1. 机构资金与流动性分析

本周市场流动性有所收紧，主要中短期资金利率均呈上升趋势。截至8月9日：

• R007收于187%，环比上升7BP；
• DR007收于182%，环比上升13BP；
• 6个月国股转贴利率收于109%，环比下降5BP。

此外，银行间质押式逆回购余额出现显著收缩，基金公司和银行理财净融资额均呈负增长。

2. 机构行为量化指标

• 久期变化：绩优利率债基金久期环比小幅增加（+0.11）；一般利率债基金久期维持4.03不变。
• 资产荒指数：指数有所下行，反映市场供需关系的变化。
• 杠杆率：全市场杠杆率环比下降12个百分点，至107.4%；广义资管各类型机构杠杆率呈现分化，其中保险机构上升、基金与券商机构有所下降。

3. 资管产品与基金动态

• 全市场理财产品破净率维持47%不变。
• 各类基金成立规模及收益率分布、银行理财发行与到期情况均保持相对稳定趋势。

4. 国债期货与广义资管表现

国债期货方面，跨期价差与次季合约基差水平显示市场波动性变化，投资者需关注相关风险。

5. 风险提示

报告提醒投资者需关注流动性退潮可能性、模型测算误差、样本券调整偏差以及宏观经济超预期等因素，以防范潜在风险。

注：以上内容仅为摘要，详细分析及图表数据请参阅完整报告及正文后免责条款部分。