20231017-上海证券-2023年9月外贸数据点评_外贸修复_顺差高位_8页_1mb

9月外贸数据点评总结

核心内容

2023年9月，我国外贸数据出现持续修复迹象，进出口降幅连续收窄，贸易顺差维持高位。数据显示，9月我国进出口总额为3.74万亿元人民币，同比下降0.7%；出口2.15万亿元，下降0.6%；进口1.59万亿元，下降0.8%；贸易顺差为5587亿元人民币。按美元计价，进出口总额为5205.5亿美元，同比下降6.2%；贸易顺差为777.1亿美元。

主要观点

• 进出口持续修复：9月进出口连续两月恢复，外需边际改善，尤其美国、英国、德国等国的PMI指数回升，带动我国对欧美国家出口改善。
• 出口结构优化：汽车、家电等主要商品出口保持正增长，手机出口跌幅显著收窄，显示出口结构持续优化。
• 进口改善依赖价格：进口数量增速有所回落，但进口金额改善明显，主要得益于价格回升。
• 贸易顺差高位延续：9月贸易顺差环比上升，且仍处于较高水平，反映出我国经济的国际竞争力。

关键信息

1. 进出口数据表现

• 进出口总额：3.74万亿元人民币，下降0.7%
• 出口总额：2.15万亿元人民币，下降0.6%
• 进口总额：1.59万亿元人民币，下降0.8%
• 贸易顺差：5587亿元人民币，环比上升
• 美元计价：5205.5亿美元，下降6.2%
• 出口与进口美元计价：均下降6.2%
• 贸易顺差（美元）：777.1亿美元

2. 出口情况

• 出口国别：对美、欧、日等主要国家出口跌幅收窄，对金砖国家出口也呈现回升或跌幅收窄。
• 出口商品：汽车、家电出口保持正增长，手机出口跌幅显著收窄，显示出口结构优化。

3. 进口情况

• 进口数量：主要进口商品增速有所回落。
• 进口金额：煤、铜、钢材等商品进口金额改善明显，反映价格回升。

4. 贸易顺差环比回升

• 顺差金额：9月贸易顺差为5587.4亿元，环比上升，且仍处于高位。

事件影响

• 对经济的影响：外贸的持续修复有助于稳定经济增长，反映外需边际改善及经济韧性。
• 对市场的影响：宏观经济环境变化为资本市场带来平稳回暖的基础，市场延续波动中回暖态势。

事件预测

• 高顺差格局延续：我国经济的国际竞争力来源于规模经济、产业体系完善、资源禀赋及资本积累优势，预计未来2-4季度高顺差格局仍将延续。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌冲突恶化、国际金融形势变化可能对市场造成扰动。
• 通胀与货币政策风险：中国通胀超预期上行或导致货币政策超预期变化，增加市场不确定性。

分析师信息

• 胡月晓

  • Tel: 021-53686171
  • E-mail: huyuexiao@shzq.com
  • SAC编号: S0870510120002

• 陈彦利

  • Tel: 021-53686170
  • E-mail: chenyanli@shzq.com
  • SAC编号: S0870517070002

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，给出买入、增持、中性、减持、无评级等建议。
• 行业投资评级：给出增持、中性、减持等建议，反映行业基本面及相对市场表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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