20220808-金源期货-锌周报_供应担忧情绪再起_锌价受振上行_7页_1015kb

锌市场分析总结

核心内容

2022年8月8日的锌市场分析报告指出，锌价在供应担忧情绪的推动下出现上涨，但短期内多空因素交织，锌价或维持高位震荡。报告涵盖了市场交易数据、行情评述、行业要闻及相关图表等内容，为投资者提供了全面的市场洞察。

主要观点

1. 锌价走势

• 沪锌主力Zn2209合约上周先抑后扬，周度涨幅达2.61%。
• 伦锌前半周窄幅震荡，周四晚间涨幅超7%，周五受非农数据影响收十字星。
• 锌价整体呈现上涨趋势，但市场情绪波动较大。

2. 供需分析

• 供应端：嘉能可警告欧洲锌供应受能源危机影响，部分冶炼厂停产，导致产量下降。国内7月精炼锌产量不及预期，8月预计环比增加3.51万吨至51.1万吨，但锌矿供应边际改善，硫酸价格下跌影响冶炼厂利润。
• 需求端：海外经济指标回落，需求增速下行；国内处于淡季，终端订单不足，锌价上涨对开工率形成负反馈，周度开工率环比回落，仍低于往年同期水平。
• 库存变化：社会库存延续下降，LME库存小幅上升，沪锌库存显著减少，跨月间维持back结构。

3. 宏观因素

• 美国非农数据远超预期，市场对9月加息75个基点的预期增强，金属承压。
• 欧元区制造业PMI回落，但服务业PMI维持扩张，整体经济表现分化。
• 中国7月制造业PMI回落，服务业PMI继续扩张，经济复苏放缓，但流动性维持宽松。

关键信息

1. 交易数据

2. 行业要闻

• 嘉能可警告：欧洲能源危机影响锌供应，部分冶炼厂停产，预计产量大幅下降。
• 国内产量：7月精炼锌产量为47.59万吨，环比减少2.57%，8月预计环比增加3.51万吨。
• 汽车市场：7月乘用车零售同比增长17%，批发增长40%，但环比下降。
• 重大项目开工：7月全国共开工3876个重大项目，投资总额达23930.59亿元。
• 美国天然气出口恢复：自由港与管道和危险材料安全管理局达成协议，预计10月恢复出口。

操作建议与风险提示

1. 操作建议

• 多单持有：短期锌价受供应担忧情绪提振，建议多单持有。
• 谨慎操作：因多空因素交织，建议投资者单边谨慎操作，关注美国通胀数据对锌价的影响。

2. 风险因素

• 海外宏观风险：美联储加息预期增强，可能对锌价形成压力。
• 国内需求不及预期：淡季影响及锌价上涨抑制终端企业开工，需警惕需求疲软。

结论

锌价近期受供应端扰动及市场情绪推动上涨，但国内需求疲软与海外宏观不确定性仍制约其上涨空间。短期锌价或维持高位震荡，需密切关注美国通胀数据及欧洲供应变化。中长期来看，锌矿端恢复增长，锌价或震荡偏弱。投资者应谨慎操作，合理控制仓位，防范市场波动风险。