20230505-华泰期货-硅铝专题报告_卫星遥感支持分析硅铝供需专题报告_32页_3mb

中国工业硅企业主要分布在西北与西南地区，电解铝企业则集中于山东、新疆、内蒙古等地。受环保政策影响，电解铝产能向云南、广西、四川等清洁能源区域转移，三地产能合计占全国21%，其中云南占12%。西南地区工业硅产能占比达34%，受水电供应影响显著。

2023年5月，云南持续干旱，电力供应紧张，影响电解铝和工业硅生产。四川与贵州降水较充沛，云南省电解铝产量下降，工业硅生产也受限。预计6月云南降水增加，但8月降水减少且高温，水电供应可能出现紧缺。降水情况将影响西南地区的硅铝生产及复产节奏。

电解铝供应端二季度增量放缓，主要来自贵州复产，云南复产缓慢。消费端需求平淡，存在订单下滑可能。需求不及预期可能对供需造成下行压力，铝价三季度可能回落至17000元/吨。

工业硅产能同比增加，以新疆地区增长为主，西南地区产量受水电供应约束。消费端多晶硅需求增长显著，有机硅消费稳定。西南地区复产情况将受成本和价格影响。预计丰水期（6-9月）现货价格可能继续走弱，通氧553价格可能维持在14500-15500元/吨，421价格在15500-16500元/吨。

卫星遥感监测显示，云贵川三省降水异常直接影响水电供应与工业硅铝生产。2023年全年电解铝供应量预计约4090万吨，工业硅供需需结合新生产能和消费情况判断。地区电力供应和气候因素是影响硅铝市场供需及价格走势的核心变量。