20210207-山西证券-策略周报2021年第6期_两市震荡反弹_银行板块再获资金流入_11页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要围绕A股市场近期走势、政策动向、市场策略及风险提示等方面进行分析。重点包括：

• IPO申报企业中“突击入股”现象：大量企业存在IPO申报前一年内新增股东的情形，证监会发布新规加强对此类行为的监管。
• 深交所主板与中小板合并：证监会批准深交所主板与中小板合并，强调“两个统一、四个不变”，旨在优化市场结构，服务企业和投资者。
• 宏观流动性与利率变化：央行净投放960亿元流动性，短端利率下行，市场流动性有所改善。
• 市场情绪与资金流向：成交量环比减少，两融资金环比增加；外资持续净流入，基金仓位上升，但产业资本净减持。
• 板块轮动与投资建议：低估值板块受资金追捧，机构更关注大市值蓝筹股，同时建议关注光伏、有色、传媒、医药等中长期优质赛道。
• 风险提示：包括中美关系恶化、全球经济重启不利、主要经济体债务风险、美联储扩表放缓等。

主要观点

1. IPO申报与“突击入股”监管

• 当前科创板和创业板中，仍有大量企业在IPO申报前一年内新增股东，存在“突击入股”现象。
• 证监会发布新规，要求新增股东锁定36个月，防止资本短期“造富效应”，提升市场稳定性。
• 新规有助于避免股价因短期资本退出而波动，有利于机构投资者配置次新股。

2. 深交所主板与中小板合并

• 合并后，深交所将形成主板与创业板两个板块，功能定位更清晰。
• 合并不会对板块内个股估值产生重大影响，但短期内可能引发板块间炒作。
• 合并有利于加快注册制改革进程，提升市场效率。

3. 宏观流动性与利率

• 央行本周净投放960亿元，短端利率下行，市场流动性得到一定呵护。
• Shibor、国债逆回购利率、银行间质押式回购利率均有所下降，显示资金面偏宽松。

4. 市场情绪与资金流向

• 市场情绪总体偏谨慎，成交量环比减少，但两融资金净买入增加。
• 外资持续净流入，尤其是沪港通与深港通，资金偏好大市值蓝筹股。
• 产业资本净减持，表明部分股东对市场信心不足。

5. 板块轮动与投资建议

• 市场呈现板块轮动格局，低估值板块如银行受到资金青睐。
• 机构偏好大市值个股，但部分超跌、基本面优质的中小票开始受到关注。
• 中长期建议关注光伏（高业绩增长）、有色（顺周期预期）、医药、TMT、新基建等优质赛道。

关键信息

一、市场走势

• 周五A股冲高回落，三大股指连续三日下跌。
• 本周上证指数涨0.38%，深证成指涨1.25%，创业板指涨2.07%。
• 银行板块受资金追捧，招商银行再创新高。

二、政策动向

• 证监会发布《关于申请首发上市企业股东信息披露》指引，限制“突击入股”行为。
• 深交所主板与中小板合并，过渡期内保持原有规则不变，合并后将提升市场效率。

三、资金面

• 央行本周净投放960亿元，市场流动性改善。
• 外资净流入显著，沪港通与深港通合计净流入253.2亿元。
• 基金仓位上升，偏股混合型基金平均仓位达88.37%。
• 产业资本净减持，减持规模环比缩小。

四、解禁与IPO

• 下周解禁股份数环比减少，解禁市值亦有所下降。
• 本周IPO募资净额为34.97亿元，环比减少。

五、风险提示

• 中美外交关系恶化可能影响外资流入。
• 全球经济重启不利，主要经济体债务风险上升。
• 美联储扩表速度放缓，流动性边际收紧，可能对A股核心资产产生压力。

市场策略建议

• 短期策略：关注低估值板块，如银行、消费等，同时留意大市值个股的轮动。
• 中长期策略：重点关注光伏、有色、传媒、医药等具备高增长或顺周期预期的行业。
• 配置建议：可适当配置基本面优质、超跌的中小票，以分散风险。

总结

本文档综合分析了当前A股市场的政策、资金、情绪及风险因素，指出“突击入股”行为对市场稳定的影响，并提出相应的监管措施。同时，强调了深交所主板与中小板合并对市场结构的优化作用，以及央行流动性投放对市场情绪的支撑。在投资策略上，建议投资者关注低估值、优质中小票及中长期成长赛道，同时警惕中美关系、全球经济及美联储政策等外部风险对市场的影响。