新能源汽车行业：动力电池回收利用市场政策不断完善，蓝海市场值得重点布局-20180226-银河证券-10页-1mb

动力电池回收利用市场政策不断完善，蓝海市场值得重点布局

核心内容

随着新能源汽车的快速发展，动力电池回收利用市场逐步成为行业关注的焦点。2018年8月1日实施的《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》标志着动力电池回收利用政策体系的初步建立，为行业规范化发展提供了制度保障。该市场不仅具有重要的环保意义，还具备显著的战略价值，尤其在资源循环利用和原材料供应方面。

主要观点

• 环保与资源利用意义：动力电池具有较高的剩余价值，直接资源化回收会造成资源浪费。通过梯级利用可实现30%-60%的成本降低，提高资源利用效率。
• 市场潜力巨大：根据预测，2020年我国动力电池报废量将达到12万-20万吨，2025年或达35万吨，未来3年将形成百亿级市场。
• 政策推动行业发展：办法鼓励企业合作共建回收渠道，推动产业链协同创新，明确生产者责任延伸制度，强化了动力电池全生命周期管理。
• 技术门槛高，回收渠道不完善：目前动力电池回收涉及复杂的技术流程，且回收渠道尚未形成完整网络，回收利用率较低。
• 行业竞争格局初现：动力电池回收市场主要由三类企业参与，包括锂电材料系、动力电池系和第三方回收机构，头部企业如格林美、比亚迪、宁德时代等已积极布局。

关键信息

一. 事件背景

• 2018年2月26日，工信部等七部门联合发布《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》，自2018年8月1日起实施。
• 动力电池回收利用是新能源汽车产业链的关键环节之一，涉及环保和资源循环利用。

二. 市场分析

• 动力电池报废高峰期：2017年我国新能源汽车保有量达180万辆，预计2020年将首次迎来大规模报废高峰。
• 回收利用率低：2016年动力电池回收量不足2万吨，预计到2020年拆解量将达19.6万吨，梯次利用量将达2.45万吨。
• 回收成本结构：回收成本约占总成本的50%-60%，运输与人工成本占比较大。
• 技术壁垒：废旧动力电池回收涉及放电、拆解、破碎、分选、除杂、元素合成等步骤，技术复杂，核心配方为电池生产商的商业机密。

三. 行业参与者

四. 动力电池企业回收布局

五. 投资建议

• 重点布局企业：建议关注具备回收技术和资质的企业，如格林美、杉杉股份、坚瑞沃能、国轩高科、赣锋锂业及宁德时代。
• 市场前景广阔：未来3年将形成动力锂电池回收大市场链，预计市场价值达百亿规模。
• 盈利模式待完善：当前多数企业仍处于示范或微盈利阶段，需时间积累形成规模效应。

六. 风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 动力电池回收利用进度低于预期

结论

动力电池回收利用市场在政策推动下逐步规范，具有环保和战略双重意义。随着市场集中度提升、技术进步及产业链协同，未来将成为重要的蓝海市场。企业需在技术、渠道、成本控制等方面形成核心竞争力，以抢占市场先机。