20190813-国信证券-网吧行业报告：从本地到云化，网吧云服务开启全新成长蓝海_31页_2mb

网吧行业云化趋势及投资建议总结

核心内容

网吧行业正经历从本地部署到“云化”的技术革命，通过“数据上云”和“算力上云”实现运营效率的显著提升与成本的大幅降低。这一变革不仅为行业带来超过200亿元的增量市场空间，还推动网吧向“轻资产”运营模式转变，并为增值服务从ToB向ToC转型创造条件。此外，云服务还为网吧之外的B端和C端市场拓展提供新的机遇。

主要观点

• 技术升级：网吧行业的IT架构经历了从有盘系统到无盘系统再到“网吧云”的演变，云化部署成为趋势。
• 成本降低：通过“数据上云”，网吧可显著降低服务器、机房、带宽等成本，提升整体运营效率。
• 用户体验提升：云服务带来的扩容与提速，显著改善了用户的游戏体验和整体上网体验。
• 变现效率提升：云化部署打破了数据孤岛，为广告和游戏推广的精准投放提供支持，提升流量变现效率。
• 云PC技术：算力上云使得网吧可实现“即启即用”的弹性运营，进一步降低运维成本。

关键信息

行业现状

• 网吧行业经历了有盘、无盘、云化三个阶段。
• 网吧用户规模趋于稳定，2018年用户数量为1.18亿，其中青少年仍为主要群体。
• 网吧数量略有下降，但行业整体收入保持稳定，非网费收入有所增长。

云服务模式

• 数据上云：通过云机房部署，将数据和系统管控上云，显著降低运营成本。
• 算力上云：通过云PC实现算力“按需租用”，使网吧进入“轻资产”运营模式。

市场空间

• 数据上云：预计年化市场空间在50-66亿元。
• 算力上云：预计年化市场空间在175-352亿元。
• 合计：网吧云服务市场空间有望达到225-418亿元。

增值服务

• 网吧增值服务主要为广告及游戏推广，线上变现效率仍有提升空间。
• 顺网科技与盛天网络作为主要服务商，其广告及游戏推广收入占比分别为47%和22%。

投资建议

• 顺网科技：作为网吧云及云PC的领先者，其云服务业务将显著提升公司业绩，推荐“买入”。
• 盛天网络：虽处于“中性”评级，但具备网吧云业务发展基础，建议关注其业务落地进展。

风险提示

• 新业务推进不及预期。
• 网吧用户规模下降。
• 外部竞争加剧。
• 技术迭代超预期。
• 监管政策风险。

重点公司盈利预测及投资评级

总结

网吧行业正处于由“本地”向“云化”转型的关键阶段。通过“数据上云”和“算力上云”，行业有望实现成本下降、用户体验提升和流量变现效率的显著改善。顺网科技作为行业领先者，其云服务和云PC产品展现出强劲的市场潜力，建议重点关注；盛天网络虽目前表现中性，但具备转型基础，值得持续关注。整体来看，网吧云化将开启新的增长蓝海，为相关企业带来广阔的发展空间。