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沪铅期货日报总结

一、核心内容

沪铅期货市场在2026年1月19日呈现震荡偏弱走势，主力合约PB.SHF收盘价为1.7185万元/吨，较前一交易日下跌2.33%。当日成交金额达61.2521亿元，成交量为70963手，持仓量为74190手。

二、主要观点

1. 价格表现

• 开盘价：1.74万元/吨
• 最高价：1.7415万元/吨
• 最低价：1.717万元/吨
• 收盘价：1.7185万元/吨
• 跌幅：2.33%

2. 成交与持仓变化

• 近一周内，沪铅持仓量从1月13日的34986手迅速增至1月16日的82668手，随后在1月19日回落至74190手，表明市场多空博弈加剧后资金有所撤离。
• 成交量在1月15日达到88441手的近期高点后，1月19日降至70963手，交投活跃度有所降温。

三、现货市场基差分析

1月19日，沪铅各合约均呈现期货价格高于现货价格的态势，显示市场对未来供应端的担忧及对远期预期的乐观。

• PB2602合约：基差为-125元/吨
• PB2610合约：基差为-400元/吨
• 基差绝对值随合约期限延长而扩大，表明市场对远期供应的不确定性较高。

四、市场动态分析

1. 供应端

• 原生铅生产保持平稳，部分新增产能逐步释放。
• 再生铅在山东、安徽等地计划复产，预计供应压力将进一步增加。

2. 需求端

• 下游蓄电池企业开工率维持在低位，订单跟进平淡。
• 企业以按需采购为主，补库意愿不强，需求端整体偏弱。

五、行情展望

沪铅主力合约短期内或延续震荡偏弱走势，主要受以下因素影响：

• 宏观层面：风险偏好低迷，压制价格走势。
• 基本面层面：供需宽松，价格承压。
• 支撑因素：下方存在成本支撑，回调空间或相对有限。

六、关键风险提示

1. 地缘政治冲突升级：可能引发供应端扰动，影响市场稳定。
2. 下游补库需求超预期：若蓄电池企业补库意愿增强，可能对价格形成支撑。
3. 美联储政策转向及美元指数波动：可能对全球市场产生连锁反应，影响沪铅价格走势。

七、风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整之处。
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