20241206-国投期货-道路沥青需求分析之（二）公路篇_下_4页_1mb

道路沥青需求分析总结（公路篇）

核心内容

道路沥青需求主要来源于新增公路建设和公路养护。近年来，新增公路需求增长放缓，而养护需求持续上升，导致道路方向沥青消费结构发生显著变化。2024年1-10月，道路方向沥青消费总量约为1680万吨，占总消费量的71.2%。

主要观点

• 新增需求下降：自“十二五”时期以来，我国年均新增公路里程数明显减少，主要由于公路建设投资在交通固定资产投资中的占比长期维持在60%以上，导致可建设空间缩小。
• 养护需求上升：随着早期建设的公路逐步进入养护期，养护里程逐年增加。全国公共财政在公路养护方面的支出自2018年起保持正增长，2021年和2022年的同比增速分别达到7.9%和22.4%。
• 需求结构分化：新增需求与养护需求呈现“强弱分化”趋势，养护需求逐渐成为道路沥青消费的主要驱动力。

关键信息

沥青混凝土假设

• 路面结构分为面层、中面层和基层，分别使用不同标号的沥青。
• 沥青混凝土密度假设为2.44吨/立方米，简化计算。
• 沥青用量通常为3%-5%，依据工程经验和前期研究设定。

新建公路沥青需求估算

养护需求估算

• 由于缺乏官方数据，本文基于维修里程和道路设计规范进行合理假设。
• 养护沥青用量按普通道路沥青计算，假设为每公里约100吨。

需求趋势预测

• 2021年-2023年，道路沥青新增需求仍高于养护需求，但差距逐年缩小。
• 2024年-2025年，根据三种不同预估（偏悲观、中性、乐观）：
  • 在新增里程超额完成10%的偏悲观情况下，养护需求将超越新增需求。
  • 在新增里程超额完成30%或45%的乐观或中性情况下，新增需求仍略高于养护需求。

结论

道路沥青需求正从以新建公路为主向以养护需求为主转变。未来几年，随着公路养护支出的持续增长和新增里程的放缓，养护需求可能逐渐成为道路沥青消费的核心驱动力。因此，沥青市场需关注养护需求的增长趋势，以更准确地预测未来需求变化。