> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铅周报总结（2026/07/18） ## 核心内容概述 本报告为2026年7月18日的铅周报，由五矿期货有限公司有色金属组分析师张世骄撰写。报告围绕铅市场的供给、需求、库存、价格及跨市结构展开，分析了国内与国际铅市场的运行情况，并对市场趋势进行了展望。 --- ## 主要观点 - **价格回顾**：周五沪铅指数收涨1.03%至15874元/吨，伦铅3S价格涨0.5美元/吨至1873.5美元/吨，沪伦比价为1.256，铅锭进口盈亏为330.95元/吨。 - **市场结构**： - **国内结构**：上期所铅锭期货库存6.26万吨，铅锭社会库存7.32万吨，较7月13日增加0.23万吨。 - **海外结构**：LME铅锭库存45.4万吨，注销仓单1.91万吨，外盘cash-3S合约基差-43.83美元/吨，3-15价差-127.2美元/吨。 - **供给分析**： - **原生供给**：铅精矿港口库存2.6万吨，工厂库存42.9万吨，折29.64天。原生铅冶炼厂开工率66.29%，6月原生铅产量33.45万吨，同比+1.8%，环比-5.8%。 - **再生供给**：铅废库存9.18万吨，再生铅冶炼厂开工率21.00%，6月再生铅产量26.54万吨，同比-7.4%，环比+4.5%。 - **需求分析**：铅蓄电池开工率63.96%，5月国内铅锭表观需求66.46万吨，同比+11.2%，环比-5.3%。5月铅蓄电池净出口2017.09万个，同比+2.6%，环比+7.8%。 - **库存平衡**： - **国内**：5月铅锭供需差为过剩0.15万吨，1-5月累计过剩5.23万吨。 - **海外**：4月海外精炼铅供需差为过剩3.23万吨，1-4月累计过剩11.89万吨。 - **高频数据**：沪伦比价1.256，铅锭进口盈亏330.95元/吨。伦铅投资基金净空下滑，商业企业净空边际下滑，显示市场情绪有所改善。 - **市场趋势**：部分空头有减仓迹象，预计铅价或有小幅反弹。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. **价格表现** - **沪铅**：周五收涨1.03%，至15874元/吨。 - **伦铅**：周五收涨0.5美元/吨，至1873.5美元/吨。 - **SMM1#铅锭均价**：15725元/吨。 - **再生精铅均价**：15725元/吨。 - **精废价差**：平水。 - **废电动车电池均价**：9375元/吨。 ### 2. **原生供给** - **铅精矿净进口**：5月10.70万实物吨，同比+5.3%，环比-11.2%。 - **铅精矿总供应**：5月28.94万金属吨，同比+9.0%，环比-4.5%。 - **铅精矿进口TC**：-170美元/干吨。 - **铅精矿国产TC**：-150元/金属吨。 - **原生铅产量**：6月33.45万吨，同比+1.8%，环比-5.8%。 - **原生铅锭厂库**：1.71万吨。 ### 3. **再生供给** - **铅废库存**：9.18万吨。 - **再生铅开工率**：21.00%。 - **再生铅产量**：6月26.54万吨，同比-7.4%，环比+4.5%。 - **再生铅锭厂库**：2.59万吨。 ### 4. **需求分析** - **铅蓄电池开工率**：63.96%。 - **国内铅锭表观需求**：5月66.46万吨，同比+11.2%，环比-5.3%。 - **1-5月累计表观需求**：323.86万吨，同比+1.2%。 - **铅蓄电池净出口**：5月2017.09万个，同比+2.6%，环比+7.8%。 - **铅蓄电池成品库存天数**：由27.4天下滑至25.6天。 - **经销商铅蓄电池库存天数**：由37.2天抬升至40.3天。 ### 5. **库存平衡** - **国内铅锭供需差**：5月过剩0.15万吨，1-5月累计过剩5.23万吨。 - **海外精炼铅供需差**：4月过剩3.23万吨，1-4月累计过剩11.89万吨。 ### 6. **高频数据** - **沪伦比价**：剔汇后1.256。 - **铅锭进口盈亏**：330.95元/吨。 - **伦铅投资基金净持仓**：净空下滑。 - **伦铅商业企业净持仓**：净空边际下滑。 --- ## 市场展望 - **空头减仓迹象**：部分空头有减仓行为，预计铅价或有小幅反弹。 - **库存变化**：国内铅锭社会库存小幅上升，而国内铅锭期货库存下降，显示市场供需关系有所改善。 - **海外库存**：伦铅库存处于历史高位，注销仓单增加，反映市场流动性增强。 - **跨市结构**：沪伦比价稳定，进口盈亏较高，显示国内铅价相对具备竞争力。 --- ## 报告声明 - 本报告基于可靠数据来源，提供客观分析与参考观点。 - 所有信息仅供参考，不构成买卖建议。 - 五矿期货研究团队建议交易者独立评估交易策略，必要时咨询专业财务顾问。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。 --- ## 联系方式 - **网址**：[www.wkqh.cn](http://www.wkqh.cn) - **全国统一客服热线**：400-888-5398 - **总部地址**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层