20260712-中泰期货-聚乙烯产业链周报_盘面预计会偏强震荡_但受中东局势影响较大_30页_1mb

聚乙烯产业链周报总结 - 2026年7月12日

核心内容

本报告分析了聚乙烯（PE）产业链的近期市场情况，指出市场预计会偏强震荡，但受中东局势影响较大。整体来看，市场呈现供需动态变化，库存和成本结构对价格走势影响显著。

主要观点

• 市场走势：预计盘面价格偏强震荡，但中东局势可能带来较大不确定性。
• 供应端：国产产量有所减少，但部分装置复产将推动产量回升；进口量保持稳定，出口量略有增加，表观需求量波动较大。
• 库存变化：塑料上游库存去库速度加快，中游库存为预估数据，需进一步确认；整体库销比有所上升，但去库趋势仍在。
• 成本结构：原油价格走弱，煤炭价格下降，导致油制PE成本上升，煤制PE成本保持稳定；油制PE利润略有改善，煤制PE利润显著提升。
• 价差情况：基差波动较大，月间价差震荡，品种价差整体走弱，尤其是LD-LL价差明显下滑。
• 需求端：下游需求略有改善，部分企业开始储备原料，但整体需求仍偏弱。

关键信息

供应情况

• 国产产量：本周产量为63.74万吨，较上周减少，下周预计小幅回升至65.23万吨。
• 进口出口：进口量为26.25万吨，出口量为7.50万吨，保持稳定。
• 表观需求：本周表观需求为76.81万吨，较上周增加较多，显示需求有所回暖。

库存情况

• 上游库存：去库速度加快，从74.05万吨降至79.74万吨。
• 中游库存：港口和贸易商库存下降，去库趋势明显。
• 库销比：本周库销比为0.76，较上周下降，显示库存压力有所缓解。

成本与利润

• 原油价格：震荡走弱，对PE成本构成下行压力。
• 煤炭价格：下降，对油制PE成本影响较大。
• 油制PE成本：本周为7694元/吨，较上周上涨。
• 煤制PE成本：保持稳定，为6943元/吨。
• 油制PE利润：本周为56元/吨，较上周改善。
• 煤制PE利润：本周为407元/吨，较上周显著提升。
• PE按产能占比加权利润：本周为-1115元/吨，略有改善。

价差分析

• 基差：华北、华东、华南基差均震荡走强，理论交割利润未明确。
• 月间价差：1-5月间价差震荡，5-9月间价差走弱，9-1月间价差震荡。
• 品种价差：LD-LL华北价差走弱，HD-LL华北价差震荡，LL-PP华东现货价差走弱，LL-PP盘面价差震荡。
• 进口利润：预计略微转好，LL进口利润改善明显。

需求分析

• 下游开工率：略有提升，但整体需求仍偏弱。
• 储备旺季：部分下游企业开始储备原料，显示需求预期有所改善。

市场策略

• 期现：暂无明确策略。
• 跨品种：暂无明确策略。
• 月间：暂无明确策略。
• 单边：可能会有小幅回调风险，但取决于中东局势。
• 期权：暂无明确策略。

风险提示

• 中东局势：可能对市场造成较大波动，需密切关注。

未来展望

• 供应端：预计下周部分检修装置复产，产量将小幅回升。
• 需求端：下游需求有望继续改善，但需关注进口减量情况。
• 价格走势：短期内价格可能震荡，中长期需关注成本变化和中东局势发展。

附：PE周度平衡表数据（部分）

图表与数据来源

• 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理
• 预测方法：依据历史数据进行线性外推

附注

• 分析师信息：芦瑞，从业资格号：F3013255，交易咨询从业证书号：Z0013570，联系电话：18888368717
• 公司信息：中泰期货股份有限公司，具有中国证监会期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）