20230422-开源证券-科大讯飞-002230.SZ-公司信息更新报告_大模型即将发布_迎接新一轮AI浪潮_4页_729kb

科大讯飞投资分析报告摘要

• 投资评级：维持“买入”评级，目标价对应PE 507倍（2025年）。
• 核心观点：公司发布2022年报及2023年一季报，业绩受疫情影响，2023年5月将发布星火大模型，有望在教育、医疗等领域深度应用，上调2023年盈利预测，维持2024年，新增2025年业绩指引。
• 关键数据：
  • 2022年业绩：营收188.20亿元，同比增长27.7%；净利润56.1亿元，同比下降63.94%（疫情及战略投入影响）。
  • 2023Q1：营收28.88亿元，同比下降17.64%；净利润-0.58亿元。
  • 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为157.2亿、204.5亿、266.1亿元，EPS分别为6.8元、8.8元、11.5元。
• 新增亮点：大模型星火即将发布，将在教育、医疗等领域深度应用，结合认知大模型优势，赋能人机交互、内容生成、个性化服务，发展战略信心强劲。
• 风险提示：教育和学习机订单、销量不及市场预期；大模型业务拓展不及预期；疫情和宏观环境风险。
• 估值：当前股价580.4元，对应PE为858倍（2023年）、659倍（2024年）、507倍（2025年）。