20161127-兴业证券-农林牧渔行业周报：继续关注原奶、饲料，年底政策主题利好种子板块_18页_1mb

报告摘要

本报告为2016年11月27日发布的农业行业研究报告，重点分析了农业板块的整体表现、个股走势、农产品价格变化、畜禽价格趋势以及存栏数据。报告还对重点公司进行了盈利预测，并给出了投资建议。

农业板块表现较弱：本周沪深300指数上涨3.24%，但农业板块仅上涨0.28%，在28个子行业中排名第21。
投资建议：
- 原奶周期上行：推荐A股西部牧业，港股现代牧业、中国圣牧等。
- 种子板块：隆平高科新品种爆发性增长，公司滞涨，估值偏低，年底政策利好，建议加强关注。
- 饲料板块：基于周期反转逻辑，继续推荐海大集团、禾丰牧业等。
- 商品涨价与通胀主题：值得关注，尤其是原奶、种子、蔬菜和部分大宗商品相关标的。
畜禽价格趋势：
- 猪价：受季节性需求带动走强，预计高位震荡。
- 鸡价与鸡苗价：上涨，但趋势行情仍需等待产能端明显下滑。
环保整治影响：10月能繁母猪存栏环比下滑0.2%，同比下降3.9%，部分地区环保整治力度加大是主要原因之一。
重点公司盈利预测：
- 隆平高科：17PE为33.2倍，评级为买入。
- 海大集团：17PE为15.9倍，评级为买入。
- 禾丰牧业：17PE为17.9倍，评级为增持。
- 西部牧业：17PE为11.5倍，评级为增持。

投资评级：
- 推荐：农业板块整体表现优于市场。
- 增持：部分公司如西部牧业、禾丰牧业等。
- 买入：隆平高科、海大集团等。
- 中性与减持：部分个股表现与市场持平或低于市场。
个股表现：
- 部分养殖公司如温氏股份、牧原股份、正邦科技等表现不佳。
- 部分种植和饲料公司如隆平高科、北大荒、海大集团等表现较好。
农产品价格变化：
- 玉米、小麦、大米等价格略有上升。
- 豆油、菜油、棕榈油等价格上涨。
- 棉花、橡胶等价格上涨，但部分产品如番茄酱出口量价均跌。
市场动态：
- 下周重要事件包括星河生物复牌、金健米业限售股上市流通、晨光生物等召开股东大会。
- 风险提示：疫病因素、价格波动大。