20160522-兴业证券-农业周报：首选景气确定、持续的子板块_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2016年5月22日发布的农业行业周报，分析了农业板块整体及子行业（如养殖、饲料、种业等）的市场表现、价格变动、存栏数据及盈利预测，旨在为投资者提供投资建议。整体来看，农业板块在本周出现了一定调整，但部分子行业仍具备投资机会，尤其是景气周期持续的养殖与饲料板块。

主要观点

1. 农业板块表现

• 本周沪深300指数微涨0.11%，农业板块下跌0.85%，在28个子行业中排名第21。
• 农业板块前期相对抗跌，本周大盘企稳后出现补跌，金健米业回调明显。
• 养殖板块分化明显：生猪养殖个股出现调整，而禽类养殖表现强劲，显示市场更偏好景气周期的持续性。
• 种业公司受农产品价格下行影响，业绩增速下滑，股价承压。
• 并购预期强烈的中水渔业和西王食品表现突出。

2. 猪价与鸡价走势

• 猪价继续上涨：5月22日外三元生猪价格为21.08元/千克，较上周上涨0.15元/kg。南方雷雨天气影响生猪运输，叠加供给紧张，预计猪价上涨趋势将延续。
• 鸡价震荡下行：毛鸡价格为4.03元/斤，较上周下跌0.03元/斤；鸡苗价格为3.60元/羽，较上周下跌0.10元/kg。父母代存栏偏高抑制毛鸡价格上涨，但祖代鸡引种限制将推动产业链景气度持续上行。

3. 存栏数据

• 2016年4月能繁母猪环比回升0.3%，比去年同期减少4.5%。
• 生猪存栏环比增加0.6%，比去年同期减少3.4%。
• 养殖盈利丰厚，驱使养户积极补栏，减少淘汰。
• 预计5月能繁母猪存栏将继续回升，生猪存栏仍处于恢复初期。

4. USDA月度报告

• 美国农业部首次公布2016/17年度预测数据，显示全球玉米、大豆、大米和棉花产量同比增加，小麦产量减少。
• 全球玉米、大豆、大米和棉花库消比下降，仅小麦库消比上升，显示全球农产品供需格局变化。

5. 投资建议

• 首选景气确定、持续的子板块：建议继续关注圣农发展、民和股份、益生股份、仙坛股份等禽类养殖企业，以及海大集团、禾丰牧业、金新农等饲料企业。
• 生猪板块：三季度猪价可能超预期上涨，建议关注牧原股份、温氏股份、正邦科技和新五丰等公司。
• 风险提示：疫病因素和价格波动较大。

关键信息

重点公司盈利预测（部分）

农业板块估值情况

• 上周农业板块市盈率（TTM）为34.48倍，环比下降0.37倍。
• 相对沪深300市盈率（TTM）为3.13倍。
• 农业板块市净率（TTM）为5.62倍，相对沪深300市净率（TTM）为3.49倍。

投资策略

• 养殖板块：推荐关注景气周期持续的禽类养殖公司，如圣农发展、民和股份、益生股份、仙坛股份等。
• 饲料板块：受益于养殖后周期，推荐海大集团、禾丰牧业、金新农等。
• 生猪板块：三季度猪价或超预期上涨，建议关注牧原股份、温氏股份、正邦科技和新五丰等。
• 并购预期：中水渔业、西王食品因并购预期表现突出，值得关注。

风险提示

• 疫病风险：可能对养殖行业造成冲击。
• 价格波动：猪价和鸡价受市场供需影响较大，存在短期波动风险。

行业动态与数据支持

• 价格数据：包括国内及国际农产品价格、畜禽价格、油脂价格等，反映市场供需变化。
• 存栏数据：能繁母猪与生猪存栏变化，体现行业产能恢复情况。
• USDA报告：提供全球农产品供需趋势，影响市场预期。
• 盈利预测：重点公司未来几年的盈利预测及估值变化，为投资决策提供依据。

联系方式

分析师

• 陈娇：chenjiao86@xyzq.com.cn，S0190513070011，Tel: 0755-23826009
• 蒋卫华：jiangweihua@xyzq.com.cn，S0190514070003，Tel: 021-38565839

研究助理

• 王玮：wangweiyjs@xyzq.com.cn，Tel: 021-38565846
• 毛一凡：maoyf@xyzq.com.cn

销售经理联系方式

• 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、胡岩等
• 北京地区：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、吴磊、何嘉等
• 深圳地区：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇等
• 海外销售：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、曾雅琪、申胜雄、赵新莉等

结论

农业板块整体表现偏弱，但部分子行业如养殖与饲料仍具备长期投资价值。在猪价持续上涨、鸡价震荡、能繁母猪存栏回升等背景下，建议投资者关注景气周期明确的公司，如圣农发展、牧原股份、海大集团、金新农等，并注意市场波动及潜在风险。