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有色商品日报总结（2026年7月1日）

一、核心内容概述

本日报主要分析了2026年7月1日铜、铝、镍、锌、铅、锡等主要有色金属品种的市场行情、库存变化、价格波动及影响因素。整体来看，市场受宏观政策、地缘政治、库存水平及成本变化等多重因素影响，呈现震荡走势，部分品种存在回调风险，但部分品种仍表现出一定的抗跌性或上涨动能。

二、主要品种分析

1. 铜

• 市场行情：

  • 隔夜内外铜价冲高回落，小幅收涨。
  • 国内精炼铜现货进口亏损收窄。
  • 美元指数冲高回落，带动市场风险偏好回升，铜价偏强。
  • 美国6月非农数据待公布，市场关注美联储加息预期对铜价的影响。
  • 美国232铜关税更新报告已提交，市场波动预期增强。

• 价格与升贴水：

  • 平水铜价格为102175元/吨，较前一日下跌245元/吨。
  • 平水铜升贴水由-30元/吨回升至-25元/吨。
  • 废铜价格稳定，精废价差收窄280元/吨。

• 库存变化：

  • LME库存下降3875吨至329225吨。
  • COMEX库存增加2093吨至604497吨。
  • SHFE铜仓单增加1328吨至74617吨。

2. 铝

• 市场行情：

  • 氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2783元/吨，跌幅0.25%。
  • 铝锭价格小幅上涨，AL2608收于22610元/吨，涨幅0.11%。
  • 铝合金震荡偏强，AD2608收于22645元/吨，涨幅0.42%。
  • 佛山A00报价回升至22490元/吨，对无锡A00报贴水10元/吨。

• 原材料与加工费：

  • 几内亚铝土矿CIF价格下降71美元/吨。
  • 氧化铝价格稳定，加工费维持高位。
  • 铝棒加工费上调，低碳6/8系加工费大幅下调。

• 库存变化：

  • LME库存减少1550吨至30.37万吨。
  • SHFE仓单减少3403吨至438962吨。
  • 社会库存下降4.0万吨至116.5万吨。

• 主要观点：

  • 铝价短期受美联储加息预期和原油回落压制。
  • 铝库存去库超预期，表现抗跌性。
  • 氧化铝底部支撑明显，南货北移趋势显著。
  • 关注铝价回调后下游补货积极性。

3. 镍

• 市场行情：

  • LME镍下跌0.55%至16310美元/吨，沪镍上涨0.32%至126780元/吨。
  • 镍矿价格稳定，进口镍升贴水上涨50元/吨至-150元/吨。

• 库存变化：

  • LME库存增加6吨至274440吨。
  • SHFE仓单增加110吨至98201吨。
  • 社会库存增加2719吨至129255吨。

• 主要观点：

  • 镍产业链库存压力仍是核心矛盾。
  • 镍矿价格或继续走弱，成本支撑下滑。
  • 印尼配额未公布，市场需等待结果。
  • 下半年如继续发放配额，价格或仍承压。

4. 锌

• 市场行情：

  • 主力结算价小幅下跌0.1%，LME锌价格微涨0.0%。
  • 沪伦比维持9.68不变。
  • 近远月价差收窄10元/吨。

• 库存变化：

  • SHFE锌库存增加793吨至6268吨。
  • 社会库存小幅下降0.2万吨至24.56万吨。

• 主要观点：

  • 锌价短期承压，但加工费维持稳定。
  • 进口锌升贴水由-60元/吨回升至-50元/吨。
  • 活跃合约进口盈亏小幅扩大。

5. 铅

• 市场行情：

  • 铅价整体偏弱，1#铅锭价格下跌120元/吨至15930元/吨。
  • 1#铅锭升贴水由-135元/吨回升至-125元/吨。
  • 现货升水扩大至升水10元/吨。

• 库存变化：

  • LME铅库存稳定，SHFE仓单增加1973吨至65164吨。
  • 社会库存小幅下降0.2万吨至24.56万吨。

• 主要观点：

  • 铅价承压，但下游加工费稳定。
  • 供应端持续收缩，库存压力缓解。
  • 活跃合约进口盈亏扩大。

6. 锡

• 市场行情：

  • 主力结算价上涨0.2%，LME锡价格下跌2.1%。
  • 沪伦比上涨至14.14。
  • 近远月价差收窄160元/吨。

• 库存变化：

  • SHFE锡库存下降1728吨至7558吨。
  • LME锡库存稳定。

• 主要观点：

  • 锡价短期承压，但国内现货升贴水由1300元/吨回落至1000元/吨。
  • 锡价上涨动能有限，需关注库存变化及地缘政治风险。

三、关键信息汇总

四、团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，长期服务于现货龙头企业，多次获得最佳金属分析师奖项。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，曾获最佳绿色金融新材料分析师称号。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，专注于有色与新能源产业融合。

五、免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成任何投资建议，不保证信息的准确性、可靠性和完整性。市场有风险，投资需谨慎。