20240527-国投安信期货-铁合金周报_锰矿现货涨势仍强_硅锰价格被动抬升_8页_2mb

锰矿现货涨势仍强，硅锰价格被动抬升总结

核心内容

本报告分析了2024年5月第三周铁合金市场行情，重点关注硅锰和硅铁的价格走势、供需变化及市场预期。整体来看，硅锰和硅铁价格均呈现上涨趋势，但市场仍面临一定的风险因素。

主要观点

1. 钢材市场表现

• 螺纹钢：上周全国均价上行至4013元/吨，周涨幅为1.94%。社会库存下降5.17%，但表需因高温多雨天气有所回落，整体市场相对偏稳。
• 热卷：全国均价上行至3867元/吨，周涨幅为0.66%。社会库存仍偏高，但产量温和上升，去库顺畅。
• 地产政策：利好政策密集释放，但销售短期改善有限，实际效果尚需观察。专项债提速及超长期国债对基建形成支撑。

2. 硅锰市场分析

• 价格走势：硅锰价格被动抬升，期现价差显示市场仍有上涨空间。
• 供需情况：周度日均产量26995吨，环比抬升1.37%。当前供需基本平衡，市场库存小幅去化。
• 成本因素：现货锰矿报价上涨，导致硅锰成本上升。市场对锰矿涨价后的增量预期不一，建议关注锰矿分项港口库存数据。
• 库存变化：天津港口矿库存为340.65万吨，环比减少14.25万吨。预计下周随着20万吨加蓬矿入库，库存将显著提升，但未来2个月仅5.6万吨到港，后期6月中旬后将更加缺矿。
• 操作建议：建议做多硅锰。

3. 硅铁市场分析

• 价格走势：硅铁价格震荡上行，周涨幅为1.07%。
• 出口情况：2024年4月硅铁出口4.18万吨，环比提升5.92%。日本制造业PMI初值50.5，环比提升0.9，显示出口需求增强。
• 需求变化：铁水回到相对高位，但金属镁开工率高位有所下滑，对硅铁需求略有下降。
• 供给情况：在利润改善的刺激下，硅铁产量周度环比上行4.23%。当前供应仍不及需求，市场整体维持去库状态。
• 操作建议：建议做多硅铁。

关键信息

期货行情

现货涨跌

风险提示

• 钢厂减产风险

操作建议

• 硅锰：建议做多
• 硅铁：建议做多

图表参考

• 图1：螺纹钢10-5价差历史图
• 图2：硅锰9-5价差历史图
• 图3：硅铁9-5价差历史图
• 图4：锰硅&硅铁价差和澳块现货价格
• 图5：螺纹主力（期-现）/现比价
• 图6：硅锰主力（期-现）/现比价
• 图7：硅铁主力（期-现）/现比价
• 图8：五大钢材品种周度表观消费量
• 图9：钢材毛利（日）
• 图10：粗钢产量：中国（月）
• 图11：五大品种总库存（社库+厂库）
• 图12：中钢协统计重点钢厂库存及旬度粗钢产量
• 图13：钢厂月度采购量&价格
• 图14：硅锰&硅铁仓单数量
• 图15：硅锰内蒙现货矿成本（全部）
• 图16：硅锰全国开工率季节性分析（三年）
• 图17：硅锰企业南北方开工率（月）
• 图18：硅锰企业周度开工率及环比
• 图19：全国硅锰产量及环比（周）
• 图20：硅锰需求量&环比（周）
• 图21：锰矿库存&澳块周均价（周）
• 图22：硅锰周度供-需（季节性）
• 图23：硅铁利润（日）
• 图24：硅铁平均产能利用率(月)
• 图25：硅铁日均产量和开工率（周）

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但盘面可操作性不强
• 两颗星：持多/空，趋势明晰，行情正在盘面发酵
• 三颗星：趋势更加明晰，当前具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，盘面可操作性差，建议观望

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