> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货月报总结 ## 一、核心内容概览 本报告总结了2026年3月中国主要国债期货合约的行情回顾、现货市场表现、主要影响因素以及短期市场展望。 ## 二、行情回顾 ### 10年期国债期货（T2606） - **价格走势**：震荡上行，全月上涨0.47元，涨幅0.45%。 - **价格区间**：开盘103.64元，最高104.15元（3月22日），最低103.565元（3月1日），收盘104.11元。 - **成交量**：全月日均约7.2万手，3月13日达13.12万手，为当月最高。 - **成交额**：日均约74.8亿元，3月13日最高136.08亿元。 - **持仓量**：从16.18万手增至18.36万手，增幅13.5%。 ### 5年期国债期货（TF2606） - **价格走势**：震荡上行，全月上涨0.355元，涨幅0.35%。 - **价格区间**：开盘102.85元，收盘103.205元。 - **成交量**：全月日均约5.7万手，3月13日达8.4万手。 - **持仓量**：从10.81万手增至13.03万手，增幅20.5%。 ### 2年期国债期货（TS2606） - **价格走势**：相对平稳，全月上涨0.202元，涨幅0.20%。 - **价格区间**：开盘101.466元，收盘101.668元。 ### 30年期国债期货（TL2606） - **价格走势**：先抑后扬，全月上涨0.46元，涨幅0.43%。 - **价格区间**：开盘106.15元，最低104.5元（3月13日），收盘106.61元。 - **关键波动**：3月12日大跌1.20%，3月29日大涨0.67%，波动性明显高于其他期限合约。 ## 三、现货市场表现 - **国债收益率走势**： - 10年期国债收益率从2.3725%降至2.2925%，下降8个基点。 - 5年期国债收益率从2.2634%降至2.1874%，下降7.6个基点。 - 收益率曲线整体呈现平坦化趋势，10年与5年利差收窄至10.51个基点。 - **流动性状况**： - 3月29日关键期限国债成交活跃，其中23附息国债28成交59.66亿元，为最活跃品种。 - 20附息国债16、21附息国债09、24附息国债06成交金额分别为11.24亿元、14.07亿元、27.72亿元。 ## 四、主要影响因素 1. **货币政策**： - 央行保持稳健偏宽松，MLF利率和7天逆回购利率稳定。 - LPR利率维持不变，市场预期未来仍有降准或降息可能。 2. **宏观经济数据**： - CPI同比0.1%，PPI同比-2.8%，显示通胀温和，工业品价格下行。 - 综合PMI产出指数52.7%，经济保持扩张态势。 3. **资金面**： - 资金面整体平稳，DR007围绕政策利率波动。 4. **国际因素**： - CFTC数据显示，美国国债期货净空头减少，国际投资者态度转向中性。 - 美联储加息预期放缓，两年美债利率回落至4.60%，带动国内债市情绪。 ## 五、短期市场展望 - **趋势判断**：预计4月国债期货市场仍将维持震荡偏强格局。 - **支撑因素**： - 宏观经济仍需政策支持，货币政策有望保持宽松。 - 通胀水平较低，为宽松政策提供空间。 - 美联储加息周期接近尾声，国际资本流动压力减轻。 - **技术面**：T2606合约站稳整数关口，若能突破前期高点，或进一步打开上行空间。 - **风险提示**： - 经济复苏超预期可能引发政策收紧担忧。 - 地缘政治风险可能引发避险情绪升温。 - 国债供给压力加大可能对市场造成冲击。 ## 六、风险揭示及免责声明 - 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整。 - 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务建议。 - 本公司对报告内容及最终操作不作任何担保，不对投资者损失承担责任。 - 期市有风险，入市需谨慎。