20170206-天风证券-债券市场日报_13页_428kb

债券市场日报总结

核心内容概述

2017年2月6日的债券市场日报汇总了央行货币政策调整、国务院政策发布、信用债市场动态及分析师声明等内容。整体来看，央行继续推行稳健中性的货币政策，信用债市场则面临一定的违约风险与评级调整。

主要观点

1. 央行货币政策调整

• 逆回购利率上调：央行在节后首日进行500亿逆回购操作，中标利率分别上调10个基点，为2015年初逆回购重启以来首次调升，当日净回笼700亿元。
• SLF利率上调：自2017年2月3日起，央行将常备借贷便利（SLF）利率上调，其中隔夜利率上调35个基点，为利率走廊上限提供了支持。
• 货币政策转向中性：央行行长助理指出，稳健货币政策需更加中性、审慎，以平衡稳增长、调结构、抑泡沫和防风险等多目标。

2. 国务院政策发布

• 农业供给侧改革：中央一号文件连续14年聚焦“三农”，提出深入推进农业供给侧结构性改革，提升农业质量与可持续发展能力。
• 全国国土规划纲要：国务院印发《全国国土规划纲要（2016—2030年）》，提出到2030年铁路营业里程达20万千米以上，建设综合交通运输体系，加强耕地与水资源保护。

3. 信用债市场动态

• 违约事件频发：多只信用债出现违约，如博源控股第二期超短融未按期偿付，大连机床MTN001违约引发交叉违约，重庆城交投核销长期股权投资。
• 评级调整：部分企业信用评级上调或下调，如大公国际将宁夏远高实业信用等级上调，中诚信国际将内蒙古博源控股信用等级下调，提示其偿债能力较弱。

关键信息

信用债市场公告

1. 中山兴中集团：减少注册资本2500万元，未影响控股股东及实际控制人，评级机构持续关注其信用质量。
2. 博源控股：第二期超短融未按期偿付，公司盈利及获现能力较弱，主体及债项评级下调至C，并列入可能降级观察名单。
3. 大连机床：MTN001违约导致SCP003交叉违约，公司资金链紧张。
4. 苏豪控股：下属子公司进入破产重整程序，公司正在推进债务重组。
5. 重庆城交投：核销长期股权投资53.3亿元，用于江北机场三期四期改扩建工程。
6. 湖北宜化：子公司2016年度业绩预亏10.5亿至12.5亿元，对盈利预期造成较大冲击。
7. 软控股份：因业务调整和行业压力，2016年业绩大幅亏损，联合评级维持其主体AA，但对亏损原因持续跟踪。

信用评级调整

• 宁夏远高实业：主体信用等级由AA-上调至AA，评级展望稳定，主要因风电行业需求回升、毛利率高、资产运营良好。
• 内蒙古博源控股：主体及债项信用等级由CC下调至C，主要因公司盈利能力弱、再融资能力不足、对外担保额大。

风险提示

• 资金流出压力：央行流动性操作持续净回笼，市场流动性面临一定压力。
• 货币政策走向：需密切关注央行未来政策动向，以应对内外部复杂环境。
• 国内基本面变化：经济结构性矛盾突出，货币政策需在稳增长与防风险之间取得平衡。

一级市场新券发行情况

分析师声明与一般声明

• 分析师声明：报告观点反映分析师个人看法，与报酬无直接或间接关系。
• 一般声明：报告材料版权归属天风证券，未经书面授权不得修改、发送或复制。
• 投资评级声明：天风证券对投资评级体系进行了详细说明，包括股票与行业投资评级标准。

总结

2017年2月6日的债券市场日报显示，央行在流动性管理方面持续净回笼，推动货币政策向中性方向转变。信用债市场存在较多违约风险，部分企业因经营不善或资金链紧张导致评级下调。国务院发布的政策文件强调农业供给侧改革与国土规划，为长期经济发展提供方向。整体来看，市场在流动性、政策导向与信用风险之间面临多重挑战，需密切关注政策动向与企业基本面变化。