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薛鹤翔A股2015年第46周策略周报总结

核心内容

2015年第46周A股策略周报由薛鹤翔撰写，分析了当时A股市场面临的宏观经济环境、政策变化及市场走势，并提出了相应的投资策略和主题推荐。核心内容包括：

• 宏观环境：外储回稳，宏观层面封杀黑天鹅事件，货币政策持续宽松，四季度有望继续加码。
• IPO重启：年内IPO将重启，对市场流动性有一定影响，但有助于稳定市场运行，长期利好A股。
• 市场走势：四季度至2016年上半年为反弹期，预计反弹高度在4000点以内，短期关注主板补涨机会，中长期成长股仍是主线。
• 主题推荐：重点推荐“人口与健康”、“高校校企”等与“十三五”规划相关的领域。

主要观点

• 外储回稳与货币政策宽松：10月外储结束连续五个月下降，人民币贬值压力可控，货币政策宽松趋势延续。
• IPO重启与市场波动：IPO重启将带来短期市场波动，尤其是对中小创的冲击，但长期有利于市场稳定与结构优化。
• 市场节奏与结构：主板补涨机会明显，券商、银行等大蓝筹受益于市值配售机制，同时二线蓝筹也将出现补涨。
• 成长股与政策导向：中线成长股仍是主线，但需注意创业板短期回调风险，回调即为机会。
• 主题投资机会：重点关注“人口与健康”、“高校校企”等与国家政策高度契合的领域。

关键信息

一、宏观政策与市场环境

• 外储变化：10月外储意外飙升114亿美元，结束连续五个月下降趋势，反映资本流出压力缓解。
• 进出口数据：10月进出口总值下降9%，出口下降3.6%，进口下降16%，贸易顺差扩大40.2%，达到自2012年以来最高水平。
• 货币政策：央行维持宽松态势，但短期内不会继续双降，四季度政策宽松将加码。
• IPO重启：IPO将在完善发行制度后重启，取消预缴款制度，有助于平滑交易所资金面波动。

二、市场走势与资金面

• 市场表现：上周上证综指上涨6.13%，创业板指上涨7.39%，整体市场反弹。
• 资金流动：银证转账净减少546亿元，沪股通净流出99.8亿元，融资余额连续五周净增加。
• 产业资本动向：上周产业资本净增持8.34亿元，显示市场信心有所恢复。
• 市场结构：主板补涨明显，券商、银行、二线蓝筹（如电力、环保、家电）为短期重点。

三、主题推荐

1. 人口与健康

• 政策支持：人口与健康问题在“十三五”期间具有全局性、战略性意义。
• 投资主线：
  • 家庭保健与家用医疗器械（如汤臣倍健、三诺生物）
  • 智慧养老设备（如延华智能、易华录、机器人）
  • 居家养老服务产业（如南京新百）
  • 康复养老产业（如万方发展、和佳股份）
  • 民营医院（如爱尔眼科、华邦健康、复星医药、恒康医疗）
  • 体外诊断（如万润股份、达安基因、科华生物、迪安诊断）
  • 移动医疗（如鱼跃医疗、福瑞股份、九安医疗）

2. 高校校企

• 政策导向：创新驱动发展战略被置于国家发展全局核心位置，产学研一体化成为重点。
• 投资标的：
  • 高校衍生企业（如中国高科、北大医药、方正科技、紫光股份、诚志股份、同方股份、同方国芯、秦豪科技、合科技、博云新材、同济科技、复旦复华）
  • 科研院所下属上市公司（如中科曙光、光迅科技等）

风险提示

• 本文所涉及的受益标的梳理仅为信息参考，不构成投资建议。
• 市场风险、政策变化、流动性波动等均可能影响投资效果。
• 投资者应结合自身情况，参考华泰证券相关行业和公司研究报告做出决策。

免责声明

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评级体系

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数
  • 中性：行业股票指数与沪深300指数基本持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价波动在-5%至5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

总结

2015年第46周A股策略周报对市场环境、政策变化、资金流动及投资机会进行了全面分析。外储回稳、货币政策宽松、IPO重启为市场提供了支撑，主板补涨机会显著，而成长股仍是中长期主线。重点关注“人口与健康”和“高校校企”两大主题，其政策支持力度大，具有明确的投资逻辑。同时，需警惕创业板短期回调风险，把握市场波动带来的机会。