20130729-华融证券-华融证券晨会报告_12页_617kb

市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告为华融证券市场研究部于2013年7月29日发布的证券研究报告，内容涵盖国内市场、海外市场、财经要闻、驱动因素分析、技术分析、后市研判、操作策略等多个方面，旨在为投资者提供市场分析和投资建议。

主要观点

国内市场表现

• 整体趋势：上周市场先涨后跌，上证综指收报2010.85点，周涨0.91%；深证成指、沪深300、中小板指等主要指数均出现不同程度下跌，创业板指小幅上涨。
• 板块分化：TMT相关的计算机、传媒、通信行业涨幅居前，其中传媒板块领涨6.27%；而银行、地产、煤炭等板块表现相对较弱。
• 估值变化：沪深300估值从8.76X升至8.84X，传媒、通信等板块盈利改善，农林牧渔、建筑等板块盈利恶化。

驱动因素分析

1. 政策因素：稳增长政策推动市场短期上行，但政策效应减弱后市场出现调整。
2. 流动性风险：市场对流动性紧张的担忧加剧，资金价格上行，SHIBOR和国债收益率均有所上升。
3. 审计署行动：审计署将对全国政府性债务进行全面摸底，包括中央、省、市、县、乡五级，重点关注违规融资行为，可能对资金面造成压力。
4. 工业利润增长：1-6月全国规模以上工业企业利润同比增长11.1%，但主营活动利润增速放缓，显示经济基本面仍面临下行压力。

关键信息

国内市场数据

海外市场表现

• 主要股指：全球主要股指多数上涨，西班牙股指周涨5.17%，道琼斯指数微涨0.02%，纳斯达克指数涨0.22%，日经225指数周跌3.15%。
• 欧洲市场：德国DAX指数、英国FTSE指数均下跌，希腊和意大利股指小幅上涨。

外汇与大宗商品

• 美元指数：下跌0.17%，至81.650。
• 大宗商品：黄金小幅上涨0.37%，布伦特原油下跌0.43%，LME铜、铝价格持平，CBOT小麦微涨，玉米下跌0.68%。

后市研判

• 市场风险：流动性紧张、政策效果有限，市场风险偏好降低，对地产、强周期板块以及成长股形成压力。
• 操作建议：建议投资者加强防御，配置家电、医药、传媒等业绩确定性高的行业；概念方面建议关注4G、节能环保、移动互联网、高端装备制造等。
• 仓位建议：保持4成左右的仓位。

财经要闻

1. 审计署摸底全国政府性债务：审计署对地方政府债务进行全面审计，重点在于识别违规融资行为，预计将对资金面产生压力。
2. 中欧光伏争端达成和解：中欧就中国光伏产品出口欧盟达成价格承诺，中方承诺组件价格不低于0.57欧元/瓦，为期两年，削弱了中国产品在欧盟市场的竞争力，但避免了高额反倾销税带来的冲击。
3. 工信部公布淘汰落后产能名单：涉及铜冶炼、氧化铝等19个行业，表明中国正通过具体措施推进产能过剩化解，促进经济结构优化。

投资策略与评级

• 投资评级定义：公司和行业评级分为“强烈推荐”、“推荐”、“中性”、“看淡”和“卖出”。
• 策略建议：建议投资者关注政策导向明确、业绩稳定、成长性好的行业，控制风险，合理配置仓位。

免责声明

• 报告内容基于研究观点，不构成具体投资建议。
• 报告信息仅供参考，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应独立评估信息，并结合自身情况做出决策。